> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 李津文研究员市场分析总结 ## 核心内容 李津文研究员对近期A股市场及股指期货走势进行了全面分析，重点围绕市场分化、成交量变化、宏观政策、地缘政治及未来展望等方面展开。整体来看，当前市场处于结构性调整阶段，不同板块表现差异较大，市场情绪趋于谨慎。 ## 市场走势回顾 ### 股指期货表现 上周四个股指期货品种（IH、IF、IC、IM）均呈现**贴水状态**，基差贴水幅度小幅扩大： - **IH（上证50）**：收于-46.39 - **IF（沪深300）**：收于-70.94 - **IC（中证500）**：收于-116.70 - **IM（中证1000）**：收于-115.49 ### A股市场表现 A股市场整体呈现**分化整理**的格局，主要指数多数收涨，但结构性分化明显： - **上证50**和**科创50**表现较好 - **中证1000**跌幅较大，反映出市场对成长股的担忧 - **市场成交量持续缩减**，7月24日单日成交额跌破2万亿，显示投资者观望情绪浓厚 ### 板块表现 - **涨幅居前**：石油石化、煤炭、银行等顺周期和防御性板块逆势上涨，受益于美伊冲突升级、油价上涨等因素 - **跌幅较大**：综合、建筑材料、通信、电子等板块表现疲软 ## 宏观与政策分析 ### LPR政策 - 7月LPR（贷款市场报价利率）保持不变，1年期为**3%**，5年期以上为**3.5%** - 自2025年5月下调10个基点后，LPR已连续**14个月未调整** - 市场普遍预期**下半年可能下调5至10个基点**，主要基于央行适度宽松政策、银行负债成本下降及经济和房地产数据不及预期等因素 ### 海外政策 - 美国贸易代表办公室依据《1974年贸易法》第301条，对**60个经济体**加征**10%至12.5%**的关税 - 新关税于7月24日生效，**石油、天然气、化肥、食品等**获得豁免 ### 地缘政治动态 - 美国总统特朗普于7月25日下令**暂停空袭伊朗** - 该决定旨在为**外交谈判**提供更多空间，并认为当前空袭已接近效果上限 - 阿曼代表团于暂停空袭前抵达德黑兰，就**重新开放霍尔木兹海峡**展开谈判 ## 后市展望 当前市场呈现**结构性分化**与**成交量萎缩**的特征，反映出投资者情绪谨慎。未来需重点关注以下两个关键事件： 1. **美联储议息会议**对利率和通胀的表态 2. **中央政治局会议**对下半年经济工作的部署 研究员认为，**震荡整理**的市场结构可能在短期内延续，投资者应密切关注政策动向和市场情绪变化。 ## 附图说明 以下为相关图表数据来源： - 图一：上周股指期货主力合约表现 - 图二：上周国内股市重要指数表现 - 图三：上周国内股市板块表现 - 图四：沪深300指数估值情况 - 图五：上证50指数估值情况 - 图六：中证500指数估值情况 - 图七：中证1000指数估值情况 所有图表数据均来自**同花顺iFinD**和**财达期货研发部** ## 免责声明 本报告为**财达期货有限公司**所有，未经授权不得复制、发布或修改。报告基于公开资料整理，**不保证其准确性和完整性**，仅供参考，不构成投资建议或决策依据。投资者使用本报告所产生的一切后果，由其自行承担。 如需引用，请注明出处为**财达期货有限公司**。公司保留对本免责声明的**修改权和最终解释权**。 --- **期货投资咨询业务资格：津证监许可 [2018] 3 号** **总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层** **全国客户服务电话：4008-171-181** **官方网站：http://www.caidaqh.com**