20230920-安信证券-医疗器械_创伤集采续约规则更加温和_关注龙头标的估值修复机会_4页_541kb

创伤集采续约规则调整分析

核心事件

全国范围内创伤医疗器械集采（除北京、上海、江苏、浙江外），周期两年，产品涵盖普通接骨板系统等。
报量提升，大博医疗增至19%+，威高骨科超过10%+，龙头地位稳固。

规则变化

• 分组与竞争：按医疗机构需求分成A/B两组，新“保底机制”放宽准入条件，近70%产品无需竞标即可拟中选。
• 价格基准：最高有效价较上一轮明显上升，如接骨板类从万元级降至百元级，降幅可达90%以上。
• 利益平衡：降低企业打价格战压力，尤其有利于中小厂商。

影响分析

• 龙头效应增强：市场集中度进一步提升，大企业受益于价格回升与份额增强。
• 投资机会：预计威高骨科、大博医疗、春立医疗等有业绩增长预期和估值修复空间。

风险提示

政策执行风险、下游需求波动、企业产品推广进度等。

**划重点**：减轻价格竞争，保底机制，价格提升，龙头提升估值修复预期。