20250209-华鑫证券-农林牧渔行业周报_猪价节后回落养殖成本上行风险加剧_政策催化运动服饰消费新增长点_32页_1mb

农林牧渔行业周报分析总结

一、生猪养殖板块

1. 猪价变动趋势

• 节后猪价迅速回落，春节假期（2.4-6日）三日均价1562元/公斤，较节前上涨22元/公斤，但随屠宰企业恢复运营，于2月7日回落至1506元/公斤。
• 预计猪价将呈现逐季下降趋势，2025年全年商品猪出栏均价或回落至12元/公斤区间，主要因能繁母猪存栏持续上升（月环比增幅0.11%-0.39%），供应压力加剧。

2. 仔猪价格反弹

• 本周7公斤仔猪均价53524元/头，周环比上涨594%，但分析师认为此为短期供需博弈现象，因饲料成本低位支撑育肥利润。
• 若仔猪价格持续上涨叠加饲料成本不确定性，育肥场采购积极性可能下降，反弹难以持续。

3. 豆粕价格影响

• 2025年1月以来豆粕价格从3000元/吨反弹至3564元/吨，主要受美国下调大豆产量预期、巴西大豆收获进度低于历史同期及中国暂停巴西部分大豆进口三家因素影响。
• 豆粕价格波动加剧2025年下半年养殖成本上行风险，短期仍受益于饲料企业储备低价原料。

4. 投资建议

• 推荐关注成本优势稳定、资金实力雄厚的生猪养殖企业，如巨星农牧（2024年养殖成本降至13元/公斤以下）、正邦科技（引入双胞胎集团助力成本控制）。
• 在行业普遍亏损背景下，成本竞争力与产能扩张能力将成为核心优势。

二、宠物经济板块

1. 出口关税政策影响

• 2月4日起美国对中国宠物食品加征10%关税已生效，将加速海外代工产能分化。
• 已布局海外产能的企业可规避关税冲击，国内企业或加大品牌转型力度，推动行业“二八分化”加速，龙头优势进一步巩固。

三、户外运动服饰板块

1. 政策催化与市场机遇

• 国家发改委、体育总局发布《建设高质量户外运动目的地指导意见》，提出到2030年建设100个优质目的地，推动赛事体系完善和产品升级。
• 行业政策利好运动服饰装备需求提升，市场规模或迎来新增长，细分领域具备增长潜力。

四、其他动态

1. 上市公司公告跟踪

• 巨星农牧公布1月销售及控股股东增持计划；正邦科技、华统股份等公司披露业绩及融资进展。

2. 市场数据监测

• 冻肉库存率回落、屠宰量环比增长等数据印证行业周期性波动。

五、风险提示

• 生猪养殖板块面临疫病、极端天气、成本波动、产能扩张不及预期等多重风险；
• 宠物经济与户外运动板块则需关注贸易政策变动及市场需求变化。

投资建议类别

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