20230519-上海证券-电子_显示驱动芯片景气度回归_国产替代促大陆产业链长远发展_2页_386kb

文档总结：显示驱动芯片行业分析与投资建议

核心内容

本报告聚焦电子行业中的显示驱动芯片（DDIC）领域，分析其当前市场状况及未来发展趋势，重点指出消费端需求复苏、XR新品发布及中国台湾订单转移对DDIC产业的积极影响。同时，强调中国大陆DDIC产业链的成长潜力及国产替代空间。

主要观点

• 行业景气度有望回升：随着智能手机、电视等终端产品销售旺季临近，以及XR（扩展现实）新品的发布，显示行业需求有望复苏，带动面板库存优化和价格上调。
• DDIC需求止跌企稳：Omdia数据显示，2023年DDIC需求有望止跌企稳，价格趋于稳定。
• OLED DDIC增长潜力大：AMOLED智能手机渗透率提高及OLED在电视、平板电脑、PC等领域的应用增长，将推动OLED DDIC出货量显著提升。
• 中国大陆产业链崛起：尽管目前中国大陆在DDIC市场中份额偏低，但随着面板厂市占率提升及降本需求增强，DDIC国产替代趋势将加速。
• 投资建议：维持电子行业“增持”评级，建议关注DDIC产业链中的晶圆代工、封装测试和芯片设计环节，重点推荐中芯国际、晶合集成、汇成股份、顺中科技、天德钰、新相微等企业。

关键信息

市场数据

• 全球DDIC总需求：2022年为79.5亿颗，同比下降10%。
• 智能手机品牌出货量：预计2023年第二季度复苏，同比降幅或收窄至低于10%。
• 电视出货量：预计2023年第二季度实现环比增长9.0%。
• XR出货量：预计2023年全球XR出货量达2400万台，同比增长67%。
• 面板厂库存：已恢复正常，2023年第二季度产能利用率有望回升至79%。
• 面板价格：5月上旬电视多数尺寸面板价格上涨，显示器、笔记本面板均价维持稳定。

产品与技术趋势

• OLED DDIC增长：预计2023年AMOLED智能手机DDIC出货量同比增长14%，电视、平板电脑、PC OLED DDIC出货量分别增长16%、31%、49%。
• 国产替代空间：中国大陆厂商在DDIC市场中份额较低，未来随着技术提升与产能扩张，有望承接更多订单，推动产业链优化。

风险提示

• 下游景气度不及预期
• 库存去化进度不及预期
• 产能释放不及预期

投资建议

• 行业评级：增持
• 投资逻辑：消费端需求复苏带动面板厂客户备货潮，叠加中国台湾订单转移，为DDIC产业带来增长动能；长期来看，中国大陆面板厂市占率提升及降本需求将推动DDIC国产化进程。
• 重点关注环节：
  • 晶圆代工：中芯国际、晶合集成
  • 封装测试：汇成股份、顺中科技
  • 芯片设计：天德钰、新相微

分析师声明

分析师具有证券投资咨询资格，报告内容独立、客观，信息来源合规，不与具体推荐意见直接相关。

免责声明

• 本报告不构成投资建议，投资者应自行判断。
• 报告内容可能根据市场变化进行调整，不保证信息的最新性。
• 投资有风险，需谨慎对待。