20241020-国泰期货-硅铁_成本支撑下移_偏弱震荡_锰硅_现实压力仍存_偏弱震荡_10页_1mb

硅铁与锰硅市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2024年10月20日硅铁与锰硅市场的走势、供需情况、库存变化、利润水平及原料价格变动，旨在为投资者提供市场趋势的判断与投资建议。

主要观点

1.1 期现走势回顾

• 硅铁2411合约：本周收盘价为6,424元/吨，较上周下跌274元/吨，成交量为13,591手，持仓量为9,051手，环比减少6,892手。
• 锰硅2501合约：本周收盘价为6,166元/吨，较上周下跌222元/吨，成交量为790,860手，持仓量为302,317手，环比减少10,834手。

1.2 价差变动

2.1 供应情况

• 硅铁：本周产量为11.63万吨，环比增加0.44万吨（3.9%），开工率为39.73%（环比上升0.67%）。
• 锰硅：本周产量为18.14万吨，环比增加0.83万吨（4.8%），开工率为43.97%（环比上升4.94个百分点）。

2.2 需求情况

• 下游钢厂表现：247家钢铁企业高炉开工率为87.99%，环比上升0.48个百分点；高炉日均铁水产量为234.36万吨，环比上升1.28万吨。
• 整体需求：尽管需求有所回升，但整体仍处于历年低位，需求增速放缓，对双硅价格的拉动效果有限。

2.3 库存情况

• 硅铁：截至10月11日，库存为56,820吨，环比减少1,940吨。
• 锰硅：截至10月11日，库存为185,500吨，环比减少13,000吨。
• 库存趋势：硅铁和锰硅库存均呈现去库态势，但锰硅弱现实格局仍未改变。

2.4 利润情况

• 硅铁：盘面利润为296元/吨，环比下降187.5元/吨；现货利润为10元/吨，环比下降195.5元/吨。
• 锰硅：盘面利润为-89.355元/吨，环比下降207.01元/吨；现货利润为-305.355元/吨，环比下降185.01元/吨。

2.5 原料价格

• 硅铁原料：
  • 硅石价格高位平稳，为220元/吨。
  • 兰炭价格回落至900元/吨。
• 锰硅原料：
  • 锰矿半碳酸北方港口价格下调。
  • 富锰渣价格降至990元/吨。
  • 冶金焦价格提涨至1611.1元/吨。
  • 宁夏电价下调，由0.445元/千瓦时降至0.44元/千瓦时。

关键信息

• 市场情绪：本周市场情绪降温，利空因素释放，交易逻辑回归基本面，双硅价格震荡下行。
• 供需格局：双硅供给扩张，开工率回升，但需求增长乏力，整体仍处于历年低位。
• 成本支撑：硅铁成本支撑力度减弱，锰硅原料焦炭价格提涨，但锰矿价格有所松动。
• 原料端分化：硅铁原料兰炭价格下跌，而锰硅原料焦炭价格上涨，宁夏电价下调，进一步影响硅铁成本。
• 库存去化：硅铁与锰硅库存均有所下降，但锰硅库存仍偏高，现实压力未减。
• 投资建议：双硅价格或将继续震荡，需警惕宏观政策刺激带来的预期变化及十月旺季需求尾声的变动。

总结及投资建议

本周硅铁与锰硅价格均震荡下行，主要受供需双增格局及成本支撑减弱影响。尽管供应端有所扩张，但需求增长乏力，库存去化虽有进展，但锰硅现实压力仍存。原料端价格分化，硅铁成本支撑减弱，而锰硅原料价格则有所上涨，市场情绪反复，导致价格波动。总体来看，双硅价格或将继续呈现震荡走势，投资者需关注宏观政策及十月旺季需求变化对市场的潜在影响。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅供参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，并承担相应风险。

免责声明

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