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华期理财：棉花市场分析总结（2021年8月9日）

核心内容

本报告分析了2021年8月9日棉花市场的国内外动态，重点讨论了美棉和郑棉的价格走势、产量与消费预期、疫情对市场的影响以及新疆新棉的生产情况。报告还提供了对短期与中长期行情的判断，并提醒投资者关注相关数据及风险因素。

国外市场动态

1. 美棉出口数据

• 2020/21年度：陆地棉出口签约量3882吨，较前周增加；但装运量52097吨，较前周下降4%，较前4周均值下降5%。
• 2021/22年度：陆地棉出口签约量33891吨，皮马棉签约量2066吨，两者均较前周和前4周均值下降。
• 皮马棉：装运量1975吨，较前周和前4周均值分别下降7%和18%。

2. ICAC 8月份月报

• 全球产量：2021/22年度预计增长3%，达2500万吨。
• 主要增长国家：印度（590万吨，稳定）、美国（380万吨，增22%）、中国（产量略降，但需求恢复预期乐观）。
• 巴西：2020/21年度产量预计230万吨，同比减少22%；预售率达82%，但播种尚未开始。
• 巴基斯坦：产量基本不变，但进口活跃以弥补缺口。
• 全球消费：2020/21年度消费增长12.4%，达2550万吨，预计2021/22年度维持增长态势。
• 库存：期初库存同比下降，为2090万吨。
• 价格预期：考特鲁克A指数年度均价预计为73-125美分/磅，中间价为95.43美分/磅。

3. 美国棉花生产报告

• 生长进度：截至8月1日，现蕾进度为82%，结铃进度为50%。
• 与历史对比：现蕾进度比去年同期减少8个百分点，比过去五年平均值减少8个百分点。
• 优良率：良好以上比例为60%，较前周减少1个百分点，但整体趋势稳定向好。
• 供应担忧：现蕾和结铃进度偏慢，加上降雨减少，市场对供应的担忧持续。

行情分析（国外）

利空因素

• ICAC预测全球产量增长3%，对棉价上涨形成抑制。
• 美国出口数据不理想，装运量下降。
• 疫情持续影响纺织生产和零售，威胁市场复苏。

利多因素

• 棉花消费复苏趋势明显，市场预期乐观。
• 美棉生长进度偏慢，供应担忧支撑价格。
• 投机资金流入，价格低位时的买盘推动棉价上涨。

技术面分析

• 美棉周五突破90美分，多头强势，短期可依托90美分继续看多。

国内市场动态

1. 疫情影响

• 疫情蔓延：7月底起，南京等地疫情扩散，江苏、河南、云南、湖北、湖南等地出现本土病例。
• 市场看法：尽管疫情反复，但影响有限，原因包括：
  • 各地防控经验积累，抑制能力增强。
  • 疫苗接种率上升，免疫屏障逐步形成。

2. 储备棉轮出

• 轮出情况：自7月轮出以来，成家率100%，贸易商参与度高。
• 原因：下游棉纺产业链需求向好，储备棉受市场青睐。

3. 下游市场表现

• 纱线端涨幅：前期纱线价格涨幅较大。
• 坯布端传导不畅：价格向坯布端传导不畅，下游对价格接受度不高，仅部分布厂维持刚需采购。

4. 新疆新棉情况

• 种植面积：有所减少。
• 成本：种植成本高企，长期趋势不明朗。
• 单产：有望提高，总产预计略降。
• 开秤价：预期较高，可能出现抢收现象。
• 轧花产能：不减反增，业务拓展至种植领域。

行情分析（国内）

• 郑棉走势：近期维持在17000-18000区间高位震荡。
• 支撑位：17000为短期支撑，可考虑短多操作，注意止损。
• 基本面：国内产量小幅减产，需求恢复预期乐观，去库存持续，中长期看多。
• 新疆新棉预期：可能抢收，进一步支撑棉价偏强运行。

后期关注重点

• 8月供需报告：将对市场产生重要影响。
• 疫情发展：特别是孟加拉国和越南的感染情况。
• 新疆新棉上市：可能对价格形成支撑。

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