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资金热情逐渐恢复期待放量突破机会

——股指周报2025.12.15

核心内容总结

一、市场概况

• 主要指数表现：

  • 上证指数周跌0.34%，收于3,889.35点。
  • 上证50周跌0.25%，收于2,994.64点。
  • 沪深300周跌0.08%，收于4,580.95点。
  • 科创50周涨1.72%，收于1,348.88点。
  • 中证500周涨1.01%，收于7,169.79点。
  • 深证成指周涨0.84%，收于13,258.33点。
  • 创业板指周涨2.74%，收于3,194.36点。
  • 中证1000周涨0.39%，收于7,370.94点。

• 成交量变化：

  • 四大指数日均交易量较前一周明显放量，其中中证500和中证1000成交量环比增长超过12%。

• 融资情况：

  • 融资买入累计余额较前一周增加74亿元，融资余额突破2.49万亿元。

二、主要观点

1. 政策预期与市场风格

   • 中央经济工作会议延续相对积极的表态，过往经验显示会后7天大盘风格相对占优，尤其是石油石化、通信、电子等行业上涨概率更高。
   • 社会服务、公用事业、煤炭、传媒等行业在近5年平均超额收益较高，应重点关注。

2. 市场趋势与策略建议

   • 当前三大指数未突破11月以来的下跌趋势，震荡盘整为主。
   • 市场可能继续向下回调，但下跌是布局机会，上涨中需做好止盈。
   • 仓位应保持灵活，科技+周期双轮驱动仍是主线，科技行业盈利与景气优势有望延续，周期行业在政策支持下也有机会。

3. 风险提示

   • 外部市场环境不确定性较高。
   • 地缘政治因素可能影响市场情绪。
   • 宏观政策调整可能带来市场波动。

三、宏观与高频数据

国内宏观

• GDP与工业数据：

  • GDP当季同比保持稳定，国有工业企业利润总额累计同比有所回升。
  • 工业增加值当月同比有所改善，社会消费品零售总额当月同比企稳。

• 固定资产投资：

  • 制造业固定资产投资累计同比表现良好。
  • 基础设施建设投资累计同比增长，房地产开发投资中的建筑工程累计同比也有所提升。

• 制造业PMI与物价指数：

  • 制造业PMI指数止稳，物价指数企稳回升。

国内高频数据

• 高炉开工、粗钢产量、螺纹钢库存、挖掘机销量：
  • 高炉开工、粗钢产量维持稳定，螺纹钢库存有所下降，挖掘机销量回暖。

国外宏观

• 美国非农数据与失业率：

  • 美国新增非农就业人数初值表现强劲，失业率季调数据稳定。
  • 美联储官员密集讲话，市场对降息预期有所增强。

• 欧美制造业：

  • 欧美制造业数据表现良好，市场情绪有所改善。

四、市场情绪与资金面

• 资金成本：

  • 货币净投放保持稳定，SHIBOR利率短长持稳。

• 资金面变化：

  • 融资余额回升，显示市场资金热情逐渐恢复。
  • 两市成交放量，资金活跃度有所提升。

五、本周市场重要信息

• 国内政策与数据：

  • 中央经济工作会议强调内循环，但市场对内需品种信心不足。
  • 国内将发布社零、工业和房价等数据。

• 国际动态：

  • 日央行加息已成定局，欧英央行也将公布利率决议。
  • 美国非农数据及通胀数据出炉，美联储官员讲话影响市场预期。

• 行业动态：

  • 摩尔线程大会将揭晓新一代GPU架构，字节火山引擎大会或迎豆包重大升级。
  • 英伟达举行AI电力大会，美光科技发布财报。

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