20260603-中信证券-指数研究_2026年6月A股主要指数定期调样冲击测算_3页_157kb

2026年6月A股主要指数定期调样冲击测算总结

核心内容

2026年6月15日，A股主要指数将进行年中样本股调整，本次调整由中证指数有限公司与深圳证券信息有限公司发布。调整方案涵盖了上证、中证及深证系列指数，涉及多个宽基指数的调入调出个股。整体来看，调出预测准确度接近100%，调入预测准确度在80%以上，显示指数调整的预测能力较强。

主要观点

1. 调整实施时间
   样本股调整将于2026年6月15日正式生效。

2. 调整预测准确性

   • 调出预测准确度接近100%。
   • 调入预测准确度：上证180为90%，上证50、沪深300、深证100、科创50、创业板指及创业板50均达到80%及以上。

3. 冲击效应分析

   • 本次调整整体冲击效应较以往有所降低，主要受宽基ETF规模扩大及市场流动性提升影响。
   • 各指数调入调出个股的冲击系数大多在1倍以下，仅部分指数存在冲击系数超过1倍的个股。

4. 具体调入调出个股

   • 调入：华泰证券纳入上证50，华虹公司纳入科创50。
   • 调出：具体个股未在文中列出，但调出预测准确度高。

5. 投资策略建议

   • 避免持有调出组合中冲击系数高的个股，以减少短期负向影响。
   • 调入组合中冲击较高的个股可能带来事件型机会，可适当布局。
   • 建议在调整实施日前后5个交易日内进行减仓或补仓操作，以规避冲击风险。
   • 短线交易产品和指数增强产品可考虑在调整前后5个交易日内买入看多个股以增强收益。

关键信息

冲击效应测算

• 宽基ETF净流出与市场流动性提升：两者共同作用导致本次调整的冲击效应整体下降。
• 冲击系数分布：多数指数调入调出个股的冲击系数在1倍以下，仅少数个股存在较高的冲击系数。

结论与建议

1. 事件型机会与风险：沪深300、科创50等指数调整中存在一定的机会或风险点。
2. 操作建议：
   • 对于调出组合中冲击较高的个股，建议在调整实施前5日减仓。
   • 对于调入组合中冲击较高的个股，可在调整实施后5日左右补仓。
   • 短线交易产品和指数增强产品可考虑在调整前后5个交易日内买入看多个股以增强收益。

风险提示

1. 流动性变化：市场与个股流动性可能出现剧烈波动。
2. 量化规律变化：调整冲击的量化规律可能因市场环境变化而有所不同。
3. 资金流动：资金可能大幅流入或流出市场，影响调整效果。
4. 实际调仓偏差：实际调仓行为可能与预测日期存在偏差。
5. 预测标准偏差：调整名单预测主要基于量化指标，可能与实际考察标准存在差异。

报告作者

• 杨宇泽：指数研究分析师
• 顾晟曦：指数研究首席分析师
• 赵文荣：量化与配置首席分析师

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• 报告内容节选自《沪深港市场指数样本股调整预测系列—2026年6月A股主要指数定期调样冲击测算》。

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