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宝城期货动力煤早报总结

核心内容概览

本报告为宝城期货发布的动力煤期货早报，主要针对动力煤2305合约，从短期、中期及日内三个时间周期出发，分析其价格走势及投资策略。报告指出当前市场整体呈现震荡偏弱态势，投资建议为观望。

主要观点

1. 价格走势分析

• 短期（一周以内）：动力煤价格预计震荡。
• 中期（两周至一月）：动力煤价格整体维持震荡格局。
• 日内：动力煤价格震荡偏弱。

2. 市场驱动逻辑

• 需求端：一月上旬整体呈现供需双弱格局，但随着后冬到来，国内气温大幅回落，电煤日耗低位回升。然而，工业用户仍执行错峰限电政策，需求支撑尚未显现。
• 供给端：春节临近，民营煤矿大多处于停产休假状态，煤炭供应边际回落。但考虑到全年产能核增，预计1~2月原煤产量同比2022年仍将明显增长。
• 市场氛围：整体市场情绪偏空，下游用户观望情绪浓厚，现货市场成交冷清。
• 国际因素：国际动力煤价格回落，国内价格仍具一定性价比。同时，澳煤禁令开始放松，贸易商普遍看空后市，进一步抑制市场热情。

关键信息

1. 价格计算规则

• 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的以昨日收盘价为起始价格。
• 当日日盘收盘价为终点价格。
• 涨跌幅划分标准如下：
  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0~1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0~1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨

2. 投资策略

• 参考策略：观望
• 理由：市场供需双弱，需求支撑不足，供应边际回落但预期产量增长，国际价格回落，市场氛围偏空，下游观望情绪浓厚，煤价上行空间有限，旺季过后重心预计进一步下移。

3. 风险提示

• 报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 客户应自行评估投资决策是否符合其个人投资目标、财务状况和风险承受能力。
• 建议客户在作出投资决定前咨询独立投资顾问。

附注信息

1. 公司理念

• 服务国家、知行合一、走向世界、专业敬业。

2. 合规与管理

• 诚信至上、严谨管理、合规经营、开拓进取。

3. 获取方式

• 报告可通过关注宝城期货官方微信获取每日期货策略推送。

总结

动力煤2305合约当前处于震荡偏弱的日内走势，短期和中期均预计维持震荡格局。市场整体呈现供需双弱态势，尽管电煤日耗有所回升，但工业用户仍受错峰限电政策影响，需求支撑不强。供应端因春节临近，民营煤矿停产，但全年产能核增背景下，预计1~2月产量仍能同比增长。国际动力煤价格回落，叠加澳煤禁令放松，贸易商看空情绪浓厚，进一步压制市场信心。综合来看，市场氛围偏空，煤价上行空间有限，建议投资者保持观望态度。