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LLDPE中期趋势分析总结

核心内容概述

2025年1月7日，国泰君安期货发布LLDPE（线性低密度聚乙烯）中期趋势分析报告，指出LLDPE市场整体趋势偏弱，主要受供应端扩张、需求端疲软以及宏观政策环境影响。

市场基本面

期货表现

• L2505合约：昨日收盘价为7943元/吨，较前一日下跌2.25%。
• 成交与持仓：昨日成交574,773手，持仓变动为26,253手。

基差与价差

• 05合约基差：昨日为837元/吨，前日为757元/吨，基差有所扩大。
• 05-09合约价差：昨日为124元/吨，前日为128元/吨，价差略有收窄。

现货价格

• 华北地区：昨日价格为8780元/吨，较前一日下跌60元/吨。
• 华东地区：昨日价格为8830元/吨，较前一日下跌20元/吨。
• 华南地区：昨日价格为8950元/吨，与前一日持平。

市场状况分析

供应端压力

• 2024年年底聚乙烯新投装置放量，对市场形成冲击。
• 2025年1月前期检修装置复产，一季度仍有328万吨产能待投放，供应端呈现扩张趋势。
• 社会库存同比下滑33.6%，但基差维持强势，显示市场对远月合约的估值偏高。

需求端疲软

• 下游需求整体表现不佳，刚需和囤货需求季节性减弱。
• 农膜行业：开工率下滑0.09%，棚膜需求转弱，地膜企业招标订单落实，但社会订单有限，原料提振有限。
• 包装膜行业：订单天数下滑，开工率较前期下降1.07%。
• PE管材和中空行业：开工率环比下滑，同比弱于往年。

趋势强度评估

• LLDPE趋势强度：-1，表明市场整体偏弱。
• 趋势分类：趋势强度取值范围为【-2,2】，-1为“偏弱”，说明市场存在下行压力。

宏观因素关注

• 美联储降息：后期需密切关注，可能对市场情绪和资金流向产生影响。
• 国内政策变化：政策调整可能对市场供需格局和价格走势带来不确定性。
• 库存累积：供应端大规模复产和新增产能投放，可能导致生产企业和贸易商库存累积，影响远月合约估值。

风险提示与免责声明

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分析师声明

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