20171023-长城证券-人工智能主题周报2017第31期_谷歌AlphaGo_Zero围棋可自学成才_AI技术层持续突破_32页_1mb

人工智能行业分析与投资建议总结

核心内容

本报告聚焦人工智能行业的技术突破、行业表现及投资建议，指出AI技术层持续突破，尤其是谷歌AlphaGo Zero在围棋领域实现自学，并在多个行业具有广泛应用潜力。同时，报告分析了人工智能板块的市场表现，认为国内AI企业具备发展机会，建议投资者关注具备技术优势和市场潜力的A股标的。

主要观点

• 技术突破：谷歌DeepMind团队研发的AlphaGo Zero在无任何人类输入的情况下，自学围棋并击败前代AlphaGo，展示了AI在算法和算力方面的强大能力。其技术突破不仅适用于围棋，还可能应用于蛋白质折叠、新材料开发、新药发现等多个领域。
• 行业表现：上周人工智能板块整体下跌，其中智能物流涨幅相对较好，而无人机、云计算、智能汽车等细分行业表现较差。板块内个股表现分化，部分企业如天泽信息、四川长虹涨幅靠前，而中科创达、双林股份等跌幅较大。
• 投资建议：建议从五条主线布局中小市值AI标的，包括焊接设备、机动车检测、安防、AI基础层与应用层以及智慧农业等。同时，重点推荐佳士科技、瑞凌股份、安车检测、景嘉微、汇顶科技、兆易创新等企业。

关键信息

AI行业细分领域表现

• 上涨：智能物流（+2.16%），虚拟现实（-2.47%），智能电视（-2.63%）
• 下跌：无人机（-5.4%），云计算（-5.02%），智能汽车（-4.77%）

投资标的推荐

• 佳士科技：市值40亿，账上现金16亿，市盈率20倍，PB不到2倍，建议关注其在焊接设备领域的增长潜力。
• 瑞凌股份：国内焊接设备市场集中度较低，未来有望向优势企业集中。
• 安车检测：国内机动车检测市场增速预计超过25%，建议关注其作为行业龙头的发展机会。
• 景嘉微、富瀚微、汇顶科技、兆易创新、中科创达：建议关注AI基础层和应用层的龙头企业，尤其是GPU芯片、安防、大数据和智能车载等方向。
• 海康威视、熙菱信息、汇纳科技、科大讯飞：AI+安防、AI+大数据+零售、AI+语音输入+智能教育等方向具备应用潜力。

AI技术层与基础层进展

• 谷歌AlphaGo Zero：三天内自学围棋，击败AlphaGo，40天后胜率高达90%，展示AI在算法和算力方面的突破。
• AI基础层：NVIDIA、Mobileye等公司在AI芯片和自动驾驶领域表现强劲，Intel在数据中心和物联网领域也实现快速增长。
• AI应用层：随着基础层的突破，AI应用层有望迎来盈利增长，如“AI+安防”、“AI+医疗”、“AI+零售”等领域。

行业重点新闻

• 菜鸟网络：上线超级机器人旗舰仓，提升物流效率，未来市场空间近千亿。
• 富士康：拟筹15亿美元设立汽车科技基金，聚焦自动驾驶和人工智能。
• 首个北斗物联网模块：实现厘米级定位，推动无人机送快递成为现实。
• Gartner预测：2020年全球云计算市场规模将达到4110亿美元，增长强劲。
• IBM云业务：Q3营收同比增长20%，显示其在云计算和AI领域的持续增长。

风险提示

• 政策风险：特朗普时代可能抑制海外科技巨头AI研发。
• 融资风险：美联储加息可能影响AI产业融资进程。
• 技术风险：AI应用推广不及预期，芯片与算法研发可能遭遇障碍。
• 市场竞争：国内企业可能面临国际开源平台带来的同质化风险。

重点公司公告

• 科大讯飞：发布2017年Q3财报，营收和净利润均实现显著增长，但年初至报告期末净利润有所下降。
• 川大智胜：出售部分未产业化VR成果，集中资源发展AI相关业务。
• 上海沪工：拟投资22亿元建设激光设备和机器人生产线，推动产能提升。

行业发展趋势

• AI推动产业升级：国内制造业面临升级需求，AI作为核心技术将助力“中国智造”。
• AI产业链传导效应：AI基础层的盈利增长将逐步传导至应用层，提升整体行业盈利能力。
• 技术突破方向：建议关注感知方向、认知、逻辑思考等AI技术的突破机会。

投资建议

• 短期：关注前期AI龙头标的，如科大智能、赛为智能、科大讯飞。
• 长期：把握AI技术发展带来的机会，如AI+金融、AI+医疗、AI+安防等。
• 布局方向：关注AI基础层和应用层的龙头企业，如NVIDIA、Mobileye、IBM、阿里云、科大讯飞等。

行业数据与图表

• 图1：本周及下周人工智能相关会议时间表。
• 图2：上周人工智能相关概念板块涨跌情况。
• 图3：近两年人工智能相关指数波动情况。
• 图4：近半年人工智能指数与大盘对比。
• 表1：国内科技企业在AI领域的布局。
• 表2：科技巨头典型AI产品、战略及重点领域。
• 表3：长城证券重点跟踪的人工智能标的AI布局。
• 表4：上周涨幅前十的人工智能个股。
• 表5：上周跌幅前十的人工智能个股。
• 表6：上周人工智能美股标的涨跌幅。
• 表7：阿里2018Q1业绩表现。
• 表8：百度2017Q2财务情况。
• 表9：NVIDIA2018Q2业务表现。
• 表10：英特尔2016年业务增长情况。
• 表11：Mobileye2015年营收增长。
• 表12：AMD2016年营收情况。
• 表13：亚马逊AWS2016年营收表现。
• 表14：微软智能云2016年营收占比。
• 表15：AI增加Google客户粘性。
• 表16：IBM Watson2016年营收情况。
• 表17：苹果2017年Q3营收表现。

结论

人工智能行业正处于技术突破和产业应用的关键阶段，国内外科技巨头在基础层和应用层均取得显著进展。国内AI企业具备技术优势和发展潜力，建议投资者关注AI基础层和应用层的龙头企业，把握AI产业带来的投资机会。同时，需关注行业风险，如政策变化、技术瓶颈和市场竞争等，以制定合理的投资策略。