20240814-国盛证券-通信_光景气度的延伸—连接器件_DCI与国内需求_5页_413kb

好的，这是对报告内容的分析总结：

AI需求的爆发自2023年起已持续扩散，显著提升了光通信产业链的景气度。当前投资趋势已从关注“与光相关”转向聚焦行业龙头。具备优秀制造能力、稳固客户渠道及提前产能准备的头部光模块厂商，率先受益于AI带来的业绩增长。

此景气度正向产业链上游及更多厂商传导。报告精选了三个主要受益于景气度传导的领域：

1. 连接器件：

   • 高端光模块需求激增带动MPO连接器需求上升。
   • 面对美日厂商扩产缓慢，中国连接器厂商迎来（1）全球订单与涨价机遇；（2）上游MT插芯供应趋紧下的国产替代机会与毛利率提升；（3）光模块迭代带来的新型连接器研发需求。
   • MT插芯是MPO连接器核心，美日厂商曾垄断市场，但国产机会广阔。

2. DCI（数据中心互联）：

   • AI时代对更强DCI网络的需求，旨在构建大算力集群。
   • 东数西算工程曾使中国运营商领先，但美国电力基建限制了其数据中心算力上限。
   • DCI有望迎来由AI驱动的新一轮全球景气周期，需用到长距离光模块和特定光纤。
   • 技术演进（如更高速率、OXC、保偏光纤）将支撑DCI发展。

3. 国内需求：

   • 在全球高端光模块需求初期，国内二三线厂商受制于客户渠道、量产能力和周期，未能充分受益。
   • AI需求扩散下，国内互联网大厂和服务器厂商加大算力建设，高端光模块需求从海外龙头向国内及全球服务器厂商扩散。
   • 因此，此前难以进入头部客户的优质二三线厂商有望获得更多需求和议价空间，景气度提升。

投资建议：在关注行业龙头的同时，应精选受益于景气传导的优质个券。

• 行业龙头: 中际旭创、新易盛、天孚通信。
• 连接器件: 太辰光、致尚科技。
• DCI网络: 德科立、长飞光纤、中天科技、亨通光电。
• 二三线光模块厂商: 华工科技、光迅科技。

风险提示：AI需求不及预期、行业竞争加剧、关税影响加剧。

免责声明与分析师声明：包含标准模板，说明报告的依据、风险及分析师资质。

总结：本报告分析了AI浪潮下光通信产业链的景气扩散。中心思想是AI驱动的需求，尤其是数据中心互联(DCI)和高端光模块市场，正推动整个光通信行业从海外龙头向国产上下游，包括连接器和二线光模块厂商传导红利。投资应聚焦龙头并把握特定细分领域的增长机会，同时需警惕外部风险。