20170902-兴业证券-海外资产复盘笔记系列之三_美国制造业扩张加速_主要债市涨幅回落_12页_938kb

文档内容总结

核心内容概览

本报告主要聚焦于2017年8月底至9月初的海外经济与资产表现，分析了美国、欧元区、英国及日本等主要经济体的经济数据、货币政策动向以及大类资产价格变化，同时提供了下周重点事件的预告。

主要观点

1. 海外信息聚焦：美国制造业扩张加速，通胀水平欧升美降

• 美国就业市场：

  • 8月新增非农就业为15.6万人，低于预期，失业率上升0.1%至4.4%，但仍处于历史低位。
  • 制造业新增就业3.6万人，连续3个月增长加速，为2012年4月以来最大增幅。
  • 私人部门新增就业放缓，教育健康和休闲及酒店业就业下降，信息行业持续裁员。
  • 8月平均时薪环比增长0.11%，低于7月的0.34%，薪资增长放缓可能影响美联储加息节奏。

• 美国经济数据：

  • 2季度GDP修正值上修至3%，创2014年4季度以来新高。
  • 消费增长明显，对GDP拉动达2.39%，但投资增速下降，固定资产投资对GDP的拉动降至0.61%。

• 美国制造业PMI：

  • 8月ISM制造业PMI为58.8，创2011年5月以来新高，显示制造业持续扩张。
  • 新订单指数为60.3，连续2个月下降但仍处于高位；就业指数为59.9，创2011年7月以来新高。

• 欧元区通胀情况：

  • 8月CPI同比初值为1.5%，创4个月新高；核心CPI同比初值为1.2%，与2013年4月以来的最高值持平。
  • 欧元区通胀正缓慢向欧央行目标靠近，但尚未达到目标。
  • 德国8月CPI同比初值为1.8%，创4个月新高。

• 地缘政治影响：

  • 朝鲜导弹试射引发地缘政治危机，导致避险情绪升温，影响市场情绪。

2. 海外大类资产表现

• 主要债市：

  • 美债收益率小幅下行0.02BP，但中美利差仍处于历史较高位置（150.33BP）。
  • 欧债收益率整体小幅下行，德法10年期国债收益率分别下行0.1BP和1BP。
  • 中国债市收益率下行1.2BP，受朝鲜危机影响和略紧的资金面影响。

• 股市表现：

  • 标普500指数上涨1.37%，创近一个月新高。
  • 欧股表现分化，STOXX50指数微涨0.16%，DAX指数微跌0.21%，富时100指数微涨0.5%，创3周新高。
  • 美元指数上涨0.08%至92.81，人民币即期汇率和离岸人民币汇率分别上涨1.33%和1.24%，创近15个月新高。
  • 黄金价格继续上涨2.26%，受益于避险情绪；原油价格连续5周下跌，WTI原油期货价格周度下跌0.69%。

3. 下周大事预告

• 欧央行会议：

  • 下周将公布利率决议及德拉吉记者会，可能透露欧元区缩表信息。
  • 关注欧元区CPI、PMI、GDP等数据。

• 美国经济数据：

  • 耐用品订单、批发库存、PMI、非农生产力、单位劳务成本等。

• 其他重点数据：

  • 英国房屋价格、工业产值、GDP预测等。

关键信息

• 美国经济数据整体向好，但就业市场疲软，制造业扩张加速。
• 欧元区通胀逐步上升，但尚未达到目标。
• 人民币汇率受中国经济向好和贬值预期减弱影响上涨。
• 黄金价格受益于避险情绪，原油价格受飓风影响持续下跌。
• 地缘政治事件（朝鲜导弹）对市场情绪和资产价格产生短期影响。
• 下周重点关注欧央行会议及美国多项经济数据。

附图说明

• 图表1-21提供了美国非农就业、制造业PMI、GDP修正值、主要资产价格变动等关键数据的可视化展示。
• 图表22和23分别列出下周重大事件和重要数据的发布时间及内容。

投资评级说明

• 行业评级分为推荐、中性、回避。
• 公司评级分为买入、增持、中性、减持。
• 报告中提供了多个销售经理的联系方式，便于客户咨询。

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