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研究所日报总结（2026年01月13日）

核心内容概述

2026年1月13日研究所日报总结了当日市场动态、政策动向、经济展望及行业表现，重点关注了政府投资基金布局、国际金价上涨、A股市场走势、海外观点及风险提示等内容。报告强调了政策支持、经济结构调整、外部环境不确定性对市场的影响。

主要观点与关键信息

1. 政策动向

• 政府投资基金布局明确：国家发改委等四部门联合发布《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法》，首次明确政府投资基金的投向，支持重大战略、重点领域和市场难以有效配置资源的薄弱环节，推动科技创新与产业创新融合，不得投向限制类、淘汰类及政策禁止的产业领域。
• 政策组合更趋均衡：2026年政策以“温和支持”为主，财政方面增广财政赤字率预计扩大0.5-1个百分点（GDP占比），通过特别国债和专项地方债发行；货币政策或降息20基点、降准25-50基点，保持流动性合理充裕。
• 结构性政策亮点：包括创新驱动（2030年研发支出占比目标升至3.2%以上）、消费政策转型（从补贴转向提升居民收入和社会保障）、反内卷（化解产能过剩）、对外开放（缩短外资负面清单、推动企业出海）。

2. 市场表现

• A股市场全面上涨：1月8日上证指数上涨1.09%，深证成指上涨1.75%，两市成交金额合计36013.76亿元，较前一交易日放量4786.81亿元。创业板指、科创50分别上涨1.82%和2.43%。
• 港股表现强劲：恒生科技上涨3.1%，万得全A上涨1.72%，恒生指数上涨1.44%。
• 海外市场分化：俄罗斯、印尼、巴西指数跌幅居前；美三大股指收涨，欧洲市场涨跌不一。
• 利率与汇率：中证10Y国债收益率为1.8673%，变动-1.38BP；DR007当日均价为1.49%，变动1.75BP；美元指数收于98.8943，收跌0.24%；美元兑离岸人民币汇率为6.9687，离岸人民币升值73个基点。

3. 经济展望

• 瑞银预测：2026年中国经济实际GDP增速预计从2025年的5%左右放缓至4.5%，主要受净出口贡献收窄影响。出口增速或降至2.5%-3%，但对美出口可能因低基数效应在4月后修复。
• 经济韧性仍存：房地产活动虽持续下行，但跌幅收窄；消费增长温和放缓；基建和制造业投资有望温和回升。
• 通胀与汇率：CPI同比增速回升至0.4%，核心CPI趋弱；PPI跌幅收窄，但转正需待2026年末至2027年初；人民币对一篮子货币有望升值，但对美元预计持稳。

4. 行业表现

• 涨幅前三行业：传媒（7.8%）、计算机（7.26%）、国防军工（5.66%）。
• 净流入资金前三行业：计算机、传媒、通信。
• 热门主题：Kimi、拼多多合作商、小红书平台等主题表现突出。

风险提示

1. 政策力度不及预期：若政策支持不足，可能延长通缩压力。
2. 房地产市场调整超预期：房地产企稳时点难测，若结构性改革加速，市场或早于预期见底。
3. 中美紧张关系升温：科技限制、原产地规则收紧等潜在冲突可能威胁基准情景。

投资信息

• 投资评级定义：以报告日起6个月内个股相对沪深300指数的表现为标准，分为推荐、谨慎推荐、中性、减持、卖出五个等级。
• 研究员承诺：报告内容反映研究员的研究观点，与薪酬无直接关联。
• 免责条款：报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，公司不承担因此引发的任何损失。

数据来源

• 图表数据：来自Wind，银泰证券研究所。
• 市场数据：包括A股总市值、成交额、融资余额等。

总结

2026年1月13日，市场在政策支持和经济结构调整的背景下表现强劲，A股及港股整体上涨，传媒、计算机、国防军工等行业领涨。国际金价受美元信用动摇和地缘冲突影响再创新高。海外机构预测中国经济增速将放缓至4.5%，但经济韧性仍存，增长动力逐步转向内需。政策组合更趋均衡，财政与货币政策将温和支持经济，同时注重结构性优化。风险方面，政策力度、房地产调整及中美关系仍是关注重点。