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期货市场分析报告（研究员：李方磊）

一、白糖（SR505合约）

【行情复盘】
昨日SR505合约底部震荡，日跌幅0.71%，夜盘小幅反弹。

【重要资讯】

1. ICE原糖昨日收盘价1816美分/磅，涨幅2.31%。
2. 12月中国进口糖浆、白砂糖预混粉环比下降14.88%。
3. 印度批准2024-25年度100万吨食糖出口配额。
4. 巴西中南部榨季单产78吨/公顷，同比下降10.8%，但高于历史平均。

【市场逻辑】
外盘ICE原糖小幅回升，利空消息渐出尽，郑糖短期震荡为主，国内基本面平淡，若无新利空，郑糖或止跌企稳。

【交易策略】
SR505继续下行空间有限，注意利空出尽反弹可能，临近假期需控制提保风险。早盘提示关注。

二、红枣（CJ505合约）

【行情复盘】
昨日CJ505小幅走弱，日收盘价9240元/吨，下跌0.32%。

【重要资讯】

1. 上周物理库存环比减少14%，同比大幅增长。
2. 销区到货以等外干条、裂口居多，市场接近尾声。

【市场逻辑】
新疆红枣采购结束，下游备货停止，市场缺乏驱动，春节前以技术面为主。

【交易策略】
维持偏空态度，短线操作为主，注意节前风险。

三、橡胶系品种

【行情复盘】
截至1月22日：

• RU2505合约收盘价17435元/吨，涨幅0.26%；
• NR2502收盘价15070元/吨，涨幅0.8%；
• BR2502收盘价14930元/吨，跌幅0.37%。

【重要资讯】

1. 泰国橡胶价格下跌，中国青岛天然橡胶库存持续增加。
2. 轮胎企业产能利用率下降。

【市场逻辑】
天胶因减产及成本支撑偏强，但轮胎需求下降和丁二烯扩产带来下行压力，短期高位震荡，继续上行受阻。

【交易策略】
橡胶系短多机会减弱，建议前期多单止盈，谨慎控制假期风险。

总结

白糖短期止跌企稳预期增强；红枣春节前交易清淡；橡胶系高位震荡，下行空间有限。操作建议重心放在短期交易和风险控制上。