20221019-中泰国际证券-每日晨讯_6页_349kb

每日大市点评总结

核心内容

10月18日，港股整体表现较好，恒生指数上涨1.8%，恒生科技指数上涨4.3%。市场受海外股市反弹及英国央行政策调整影响，港股通录得净流入51.3亿港元，外资参与度较高，港股可能因美股反弹而修复。当前恒生指数的预测PE处于历史低位，但过去20日的日均沽空比率高达20.1%，为历史新高。若恐慌情绪释放完毕或海外市场稳定，港股或出现空仓平仓盘带动的反弹。

主要观点

• 港股反弹预期：港股受美股反弹及英国央行推迟量化紧缩政策影响，市场情绪有所改善，预计反弹可能持续。
• AH溢价指数高企：AH溢价指数报150.84点，处于过去十年高点，显示H股相对A股估值折让较大。
• 行业表现分化：科技、生物医药、汽车、消费电子等板块表现较为突出，部分新能源个股亦有不错表现。
• 外资影响显著：港股的外资参与度高，外资动向对市场走势影响较大。

关键信息

• 科技股表现：腾讯(700 HK)、阿里(9988 HK)、京东(9618 HK)、美团(3690 HK)等科技股分别上涨2.9%、3.8%、3.7%、2.8%。
• 生物医药走强：信达生物(1801 HK)、康方生物(9926 HK)、荣昌生物(9995 HK)分别上涨14.7%、6.8%、19.1%，成交量明显增加。
• 消费电子活跃：比亚迪电子(285 HK)、舜宇光学(2382 HK)分别上涨10.7%及6.9%。
• 港股稀缺标的：欢喜传媒（1003 HK）作为港股唯一的影视公司，具有稀缺性，预计2023年收入约23亿港元，市销率将低于港股及A股同业，建议关注。

行业动态总结

房地产行业

• 多地首套房贷利率降至4%以下，政策利好释放，有助于提振房地产市场。
• 业内人士认为四季度房地产市场有望加速修复，刚性和改善型购房需求将逐步释放。

宏观策略

• 香港8月商品整体出口货量及进口货量分别同比下跌20.5%及22.1%，显示外部需求疲软。

公用事业

• 华润电力(00836.HK)前9个月附属电厂累计售电量同比增加4.8%，其中风电和光伏售电量分别增长3.4%和4.9%。

研报摘要分享

欢喜传媒（1003 HK）

• 行业地位：港股唯一影视公司，影片储备丰富，2023年将有5部S级及2部A级影片上映。
• 内容策略：打造自有在线付费观影平台“欢喜首映”，与多家平台及设备厂商合作，提升内容分发能力。
• 盈利预期：预计2023年收入约23亿港元，市销率低于同业，建议关注。
• 风险提示：新片票房不及预期、影视审查风险、视频平台竞争激烈、流媒体用户增长缓慢。

海吉亚医疗（6078 HK）

• 行业定位：港股唯一肿瘤医院经营商，覆盖七省11家医院，未来将受益于国内肿瘤治疗需求增长。
• 业绩表现：2022年上半年收入与经调整净利润分别同比增长63.8%与46.6%，显示刚性需求强劲。
• 增长策略：内生增长与外延扩张并举，医院营运及投后管理能力卓越。
• 盈利预测：预计2021-24E股东净利润CAGR为33.6%，收入CAGR为32.4%。
• 评级与目标价：给予“增持”评级，目标价52.00港元，对应36.7倍2023EP/E。

风险提示

• 市场风险：港股反弹幅度及持续性取决于内地经济复苏节奏、美债利率及美股表现。
• 政策风险：英国央行推迟量化紧缩政策可能对市场稳定性产生影响。
• 行业风险：影视行业受疫情影响较大，需关注票房表现及审查政策；医疗行业需关注疫情对医院运营的影响及新医院建设进度。

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