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铜、铝、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂产业期现日报总结

核心内容概述

本报告为广发期货发布的铜、铝、锌、锡、镍、不锈钢及碳酸锂产业的期现日报，涵盖价格变动、基本面数据、月间价差、库存变化及市场观点等内容，旨在为投资者提供市场动态及趋势分析。

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铜产业

价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值85335元/吨，前值86590元/吨，下跌1.45%。
• SMM 广东1#电解铜：现值85265元/吨，下跌1.69%。
• SMM湿法铜：现值85230元/吨，下跌1.47%。
• 精废价差：上涨3.20%至3421元/吨。
• LME 0-3：下跌11.26美元/吨至-25.70美元/吨。
• 进口盈亏：上涨163.21元/吨至-522元/吨。
• 沪伦比值：上涨0.15至8.12。

月间价差

• 2511-2512：上涨20元/吨至-20元/吨。
• 2512-2601：下跌50元/吨至-20元/吨。
• 2601-2602：上涨10元/吨至-30元/吨。

基本面数据

• 电解铜产量（10月）：109.16万吨，环比下降2.62%。
• 电解铜进口量（9月）：33.43万吨，环比增长26.50%。
• 进口铜精矿指数：-42.15美元/吨，环比微涨-1.29%。
• 国内主流港口铜精矿库存：62.61万吨，环比下降7.67%。
• 电解铜制杆开工率：60.43%，环比下降1.12%。
• 再生铜制杆开工率：18.69%，环比上升0.40%。
• 境内社会库存：20.01万吨，环比上升8.46%。
• 保税区库存：8.85万吨，环比下降4.63%。
• SHFE库存：11.61万吨，环比上升10.83%。
• LME库存：13.40万吨，环比微涨0.06%。
• COMEX库存：36.05万短吨，环比微涨0.56%。
• SHFE仓单：4.11万吨，环比上升2.70%。

市场观点

• 宏观层面：海外流动性偏紧，美元指数偏强，压制铜价。
• 基本面层面：铜矿供应紧缺，TC维持低位，冶炼利润压缩，供应端可能阶段性减产。
• 下游需求：存在较强韧性，但价格高位抑制采购意愿。
• 展望：中长期供需矛盾支撑铜价底部上移，短期涨幅过快对需求形成抑制，需关注需求边际变化和海外流动性。

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铝产业

价格及价差

• SMM A00铝：21300元/吨，下跌0.65%。
• 长江铝A00：21300元/吨，下跌0.61%。
• SMM A00铝升贴水：-20元/吨，下跌10元/吨。
• 长江铝A00升贴水：-20元/吨，持平。
• 氧化铝（山东）：2790元/吨，持平。
• 氧化铝（广西）：2985元/吨，下跌0.50%。
• 进口盈亏：上涨160.3元/吨至-2448元/吨。
• 沪伦比值：上涨0.05至7.48。

月间价差

• 2511-2512：下跌30元/吨至-35元/吨。
• 2512-2601：下跌170元/吨至0元/吨。
• 2601-2602：持平至-5元/吨。
• 2602-2603：上涨20元/吨至-15元/吨。

基本面数据

• 氧化铝产量（10月）：778.53万吨，环比增长2.39%。
• 电解铝产量（10月）：374.21万吨，环比增长3.52%。
• 电解铝进口量（9月）：24.68万吨，环比增长13.57%。
• 电解铝出口量（9月）：2.90万吨，环比增长13.07%。
• 铝型材开工率：53.50%，环比下降0.37%。
• 铝线缆开工率：63.40%，环比下降1.55%。
• 铝板带开工率：66.40%，环比下降0.90%。
• 铝箔开工率：71.90%，持平。
• 原生铝合金开工率：59.20%，环比微涨0.34%。
• 中国电解铝社会库存：62.70万吨，环比微涨0.16%。
• LME库存：55.0万吨，环比下降0.38%。

市场观点

• 供应端：国内运行产能高位，进口窗口开启，供应压力未缓解。
• 需求端：受高铝价及环保限产影响，采购意愿疲弱，库存压力加剧。
• 展望：氧化铝价格弱势震荡，主力参考2750-2900元/吨；铝价短期在事件驱动与弱现实间博弈，关注库存去化节奏及宏观变化。

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锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：22500元/吨，下跌0.35%。
• SMM 0#锌锭（广东）：22480元/吨，下跌0.40%。
• 升贴水：-75元/吨，上涨15元/吨。
• 升贴水（广东）：-95元/吨，上涨5元/吨。
• 进口盈亏：上涨21.34元/吨至-4737元/吨。
• 沪伦比值：上涨0.03至7.37。

月间价差

• 2511-2512：下跌5元/吨至-60元/吨。
• 2512-2601：下跌10元/吨至-40元/吨。
• 2601-2602：上涨5元/吨至-5元/吨。
• 2602-2603：上涨10元/吨至0元/吨。

基本面数据

• 精炼锌产量（10月）：61.72万吨，环比增长2.85%。
• 精炼锌进口量（9月）：2.27万吨，环比下降11.61%。
• 精炼锌出口量（9月）：0.25万吨，环比增长696.78%。
• 镀锌开工率：57.54%，环比微涨0.06%。
• 压铸锌合金开工率：52.50%，环比下降0.63%。
• 氧化锌开工率：58.19%，环比上涨1.83%。
• 中国锌锭七地社会库存：16.17万吨，环比下降1.10%。
• LME库存：3.4万吨，持平。

市场观点

• 供应端：供应宽松逻辑逐步兑现，冶炼利润压缩，增产有限。
• 需求端：海外需求一般，库存偏低，存在挤仓风险。
• 展望：锌价短期震荡偏强，但基本面支撑有限，主力参考22300-23000元/吨，关注宏观环境及印尼政策。

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锡产业

现货价格及基差

• SMM 1#锡：281300元/吨，下跌1.44%。
• 长江 1#锡：281800元/吨，下跌1.43%。
• SMM 1#锡升贴水：500元/吨，持平。
• LME 0-3升贴水：65美元/吨，下跌12.16%。

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：上涨56.15元/吨至-16538.02元/吨。
• 沪伦比值：7.91，持平。

月间价差

• 2511-2512：上涨280元/吨至-650元/吨。
• 2512-2601：上涨230元/吨至-100元/吨。
• 2601-2602：上涨100元/吨至-70元/吨。
• 2602-2603：下跌370元/吨至100元/吨。

基本面数据

• 9月锡矿进口：8714吨，环比下降15.13%。
• SMM精锡9月产量：10510吨，环比下降31.71%。
• 精炼锡9月进口量：1269吨，环比下降2.08%。
• 印尼精锡9月出口量：4800吨，环比增长50.00%。
• SMM精锡平均开工率：43.60%，环比下降31.77%。
• SMM焊锡企业开工率：74.80%，环比微涨2.19%。
• 40%锡精矿（云南）均价：269300元/吨，环比下降1.50%。
• 云南40%锡精矿加工费：12000元/吨，持平。
• SHEF库存：5919吨，环比增长2.65%。
• 社会库存：6684吨，环比下降2.11%。
• SHEF仓单：5959吨，环比微降0.28%。
• LME库存：2940吨，环比增长2.80%。

市场观点

• 供应端：锡矿供应紧张，冶炼厂加工费低位，印尼供应恢复可能影响价格。
• 需求端：焊料行业需求疲软，消费电子和家电市场表现不佳。
• 展望：若缅甸供应恢复，锡价或走弱；若恢复不佳，价格将延续偏强。

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镍产业

价格及基差

• SMM 1#电解镍：120950元/吨，下跌0.70%。
• 1#金川镍：122350元/吨，下跌0.65%。
• 1#金川镍升贴水：2800元/吨，上涨7.69%。
• 1#进口镍：119950元/吨，下跌0.83%。
• LME 0-3：-214美元/吨，环比微跌1.03%。
• 期货进口盈亏：上涨95元/吨至-1327元/吨。
• 8-12%高镍生铁价格：920元/镍点，环比微跌0.22%。

电积镍成本

• 一体化MHP生产电积镍成本：116448元/吨，环比下降0.62%。
• 一体化高冰镍生产电积镍成本：124802元/吨，环比下降0.93%。
• 外采硫酸镍生产电积镍成本：137646元/吨，环比微跌0.05%。
• 外采MHP生产电积镍成本：136005元/吨，环比微跌0.13%。
• 外采高冰镍生产电积镍成本：129942元/吨，环比微跌0.13%。

新能源材料价格

• 电池级硫酸镍均价：28485元/吨，环比微跌0.05%。
• 电池级碳酸锂均价：62300元/吨，环比微涨0.32%。
• 硫酸钴均价：49650元/吨，环比微涨0.20%。

月间价差

• 2512-2601：上涨40元/吨至-200元/吨。
• 2601-2602：上涨50元/吨至-180元/吨。
• 2602-2603：下跌90元/吨至-290元/吨。

供需和库存

• 中国精炼镍产量：35900吨，环比微涨0.84%。
• 精炼镍进口量：38164吨，环比增长124.36%。
• SHFE库存：36751吨，环比增长1.87%。
• 社会库存：48104吨，环比下降1.43%。
• 保税区库存：2600吨，环比下降23.53%。
• LME库存：253128吨，环比增长0.15%。

市场观点

• 宏观层面：美国政府停摆，宏观情绪偏弱。
• 产业层面：精炼镍产量高位，进口量大增，成本支撑仍存。
• 展望：镍价中期受供给宽松影响，价格或维持震荡，主力参考118000-124000元/吨，关注印尼政策及宏观变化。

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不锈钢产业

价格及基差

• 304/2B（无锡宏旺）：12800元/吨，持平。
• 304/2B（佛山宏旺）：12800元/吨，下跌0.78%。
• 期现价差：435元/吨，环比增长2.35%。

原料价格

• 菲律宾红土镍矿：58美元/湿吨，持平。
• 南非40-42%铬精矿：55元/吨度，持平。
• 8-12%高镍生铁：920元/镍点，环比微跌0.22%。
• 内蒙古高碳铬铁：8200元/50基吨，持平。
• 温州304废不锈钢：9000元/吨，持平。

月间价差

• 2512-2601：上涨25元/吨至-40元/吨。
• 2601-2602：上涨5元/吨至-55元/吨。
• 2602-2603：下跌10元/吨至-55元/吨。

基本面数据

• 中国300系不锈钢粗钢产量：182.17万吨，环比微涨0.38%。
• 印尼300系不锈钢粗钢产量：42.35万吨，环比微涨0.36%。
• 不锈钢进口量：12.03万吨，环比增长2.70%。
• 不锈钢出口量：41.85万吨，环比下降6.55%。
• 不锈钢净出口量：29.82万吨，环比下降9.83%。
• 300系社库（锡+佛）：49.22万吨，环比下降0.55%。
• 300系冷轧社库（锡+佛）：31.14万吨，环比下降0.78%。
• SHFE仓单：7.33万吨，持平。

市场观点

• 供应端：钢厂联合减产保价，但主要集中在200系，300系产量高位。
• 需求端：传统旺季表现不及预期，下游采购积极性不足。
• 展望：不锈钢价格短期偏弱震荡，主力参考12500-13000元/吨，关注宏观预期及钢厂排产。

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碳酸锂产业

价格及基差

• SMM电池级碳酸锂均价：80500元/吨，下跌0.49%。
• SMM工业级碳酸锂均价：78300元/吨，下跌0.51%。
• SMM电池级氢氧化锂均价：75930元/吨，下跌0.13%。
• SMM工业级氢氧化锂均价：70530元/吨，下跌0.14%。
• 中日韩CIF电池级碳酸锂：9.60美元/千克，下跌1.54%。
• 中日韩CIF电池级氢氧化锂：9.75美元/千克，下跌1.02%。
• SMM电碳-工碳价差：2200元/吨，持平。
• 基差（SMM电碳基准）：3340元/吨，环比增长1092.86%。
• 锂辉石精矿CIF均价：920美元/吨，下跌1.18%。
• 锂辉石国内现货均价：6560元/吨，下跌1.72%。
• 锂云母国内现货均价：2085元/吨，下跌1.42%。

月间价差

• 2511-2512：上涨180元/吨至-1300元/吨。
• 2511-2601：上涨260元/吨至-1400元/吨。
• 2601-2603：下跌420元/吨至100元/吨。

基本面数据

• 碳酸锂产量（10月）：92260吨，环比增长5.73%。
• 电池级碳酸锂产量（10月）：68360吨，环比增长1.67%。
• 工业级碳酸锂产量（10月）：23900吨，环比增长19.38%。
• 碳酸锂需求量（10月）：126961吨，环比增长8.70%。
• 碳酸锂进口量（9月）：19597吨，环比下降10.30%。
• 碳酸锂出口量（9月）：151吨，环比下降59.12%。
• 碳酸锂产能（11月）：151022吨，环比增长0.80%。
• 碳酸锂开工率（10月）：56%，环比增长1.82%。
• 碳酸锂总库存（10月）：84234吨，环比下降10.90%。
• 碳酸锂下游库存（10月）：53291吨，环比下降13.50%。
• 碳酸锂冶炼厂库存（10月）：30943吨，环比下降6.03%。

市场观点

• 供应端：碳酸锂产量增加，需求增长，库存下降。
• 展望：碳酸锂价格维持震荡，主力参考区间未明确，关注需求端改善及政策变化。

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总结

主要观点

1. 铜：价格整体下跌，供应紧张支撑铜价，但需求疲软抑制上涨。
2. 铝：供应高位，进口窗口开启，库存压力大，价格弱势震荡。
3. 锌：供应宽松，需求疲软，存在挤仓风险，价格震荡偏强。
4. 锡：锡矿供应紧张，需求疲软，关注缅甸供应恢复。
5. 镍：供应高位，成本支撑存在，价格震荡，关注印尼政策及宏观变化。
6. 不锈钢：供应压力存在，需求疲软，价格偏弱震荡。
7. 碳酸锂：产量增加，库存下降，价格震荡，关注需求变化。

关键信息

• 各品种价格均出现不同程度的下跌或震荡。
• 库存方面，多数品种库存有所增长或维持高位。
• 需求端疲软，部分品种因环保政策或高价格抑制采购。
• 供应端部分品种因成本支撑或产能释放对价格形成影响。
• 市场情绪偏弱，需关注宏观政策及产业变化。

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注意事项

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 数据来源为Wind、SMM及广发期货研究所。
• 投资有风险，入市需谨慎。