20230822-国投安信期货-硅锰_硅铁_煤价下行_大工业类电价具备下调基础_11页_571kb

电价下行与高耗能行业影响分析

电力成本在硅锰冶炼中占比30%以上，在硅铁冶炼中更是高达57%以上，对行业影响巨大。电价的调整与政策、市场供需密切相关。

政策与市场化改革

电力市场化改革持续推进，从2002年厂网分开到2021年电价双轨制改革，市场化程度逐渐提高。目前工商业用户全面入市，电价波动明显。
在“3060”双碳目标下，虽然新能源比例需提升，但煤电仍是现阶段最稳定、经济的保障，煤电装机量不降反增，发电小时数稳定。

绿电与煤电成本比较

绿电成本目前仍高于煤电，补贴逐步退出后“绿电”价格逼近煤电水平，但在配套储能要求下，投资成本显著增加，经济性不足，高耗能企业响应政策积极性低。

动力煤供需分析

动力煤产量和进口量均大幅增长，供需过剩问题突出，动力煤价格面临下行压力。高耗能行业如钢铁、建材等行业用电增速放缓，进一步限制了电力需求增长。

电价下行与工业成本

电价下行的主要驱动因素包括：

• 煤电装机稳定，但长期将逐渐减少，推动电价与煤价联动更深；
• 动力煤供应过剩，煤价下行，发电成本降低；
• 高耗能行业用电需求有限，难以支撑电价上涨。
  依据上述因素，预计未来大工业电价将有下行趋势，从而对硅锰、硅铁等高耗能行业成本产生较大影响。

电价下调对硅锰、硅铁的影响

• 硅锰：电价下调将降低30%成本占比，叠加供应过剩，硅锰价格面临下行压力。
• 硅铁：电价对其成本影响更大，55%占比的电费下调将显著压缩成本线，供应过剩背景下价格顺势下行。

结论

电价整体承压下行是大趋势，高耗能企业在成本线优化和能源结构调整方面面临挑战，需顺应政策和技术方向实现转型。