20240913-五矿期货-农产品早报_12页_2mb

报告摘要

大豆/粕类：豆粕近期受海外干旱影响反弹，国内开机率回升，但港口库存偏低。油脂波动受原油及东南亚天气影响，供需紧张格局与政策预期并存。天气变化将影响南美和北美产出，美豆优良率变化牵动市场情绪。
棕榈油价差：马棕库存偏低、产量增长放缓支撑价格，但政策及进口依赖预期不同叠加进口利润低迷，印尼 B40 推出政策利多，但马来累库压力仍存。
白糖：原糖受巴西减产提振而上涨，国内消费增速平缓，成本升至高位承受压力，糖市呈现偏弱震荡，压缩进口进口和国内低报价出口，明新增产周期可能放缓巴西产量。
棉花：国内供给充足压力仍大，政策性预期引发价格下探需求因素，产量下调预期加码已有支撑，但「金九银十」后消费潜力空间有限。
鸡蛋：受中秋影响走稳，供需库存偏松局面延续，盘面与当前消费需求略有脱节，基本面仍指向过剩，反弹应短期策略空配考虑。
生猪：「中秋肉价高点已过」内生逻辑主导价格涨幅有限，供应成长周期完好，饲料成本端对消费预期偏谨慎。