20250505-太平洋-侨银股份-002973.SZ-加大AI研发_开展数智化布局_5页_349kb

侨银股份2024年年报及2025年一季报显示，公司面临较大经营压力。2024年实现收入3914亿元，同比减少0.74%；归母净利润289亿元，同比减少87.1%。2025年一季度收入936亿元，同比减少43.2%；归母净利润68亿元，同比减少297.3%。公司虽在2024年业绩承压，但积极布局新技术领域。

公司加大AI研发力度，研发投入达045亿元，聚焦低碳化、智能化和云联化方向。主要研发项目涵盖AI识别智能巡检终端、AI可视化视觉传感器、人工智能无人清扫车及室外开放道路无人机器人控制系统。通过设立西部侨银数智科技（重庆）有限公司，自主研发城市服务人工智能机器人并在广州等地试点应用，完善"数智城市服务"模式。同时联合国家智能网联院士工作站等团队，在智能网联（无人驾驶）和AI+智能作业机器人领域推进技术研发与应用。

在夯实主业方面，公司持续拓展百城项目，2024年新增临沂、重庆、鄂尔多斯、无锡、开封、忻州等6个重点城市，实现物业、人工智能装备、科技服务、再生资源循环利用等领域的突破性发展。截至2024年底，公司在手待执行订单达420亿元，显示业务储备充足。

基于当前情况，公司预计2025-2027年EPS分别为081/087/099元，给予买入评级。财务预测显示，2025年营业收入增长率达9.98%，2026年6.90%，2027年3.76%。归母净利润增长率分别为1387%、790%、1363%。毛利率和销售净利率预计持续改善，ROE和ROA等核心指标均呈现复苏态势。现金流量表显示，2025年后经营性现金流有望回升，投资性现金流和融资性现金流呈现波动。

主要风险包括转型效果不及预期及行业竞争加剧。公司通过技术投入和市场拓展试图实现业务转型，但短期内盈利压力仍较大。当前市盈率（PE）为1406，市净率（PB）为178，EV/EBITDA为869，估值水平相对合理。投资建议认为，在手订单和AI技术研发背景下，公司具备中长期成长潜力。