20240126-兴证期货-甲醇_尿素日度报告_4页_337kb

兴证期货商品日度报告摘要 - 2024年1月26日

1. 甲醇分析

现货报价：

• 江苏：2660元/吨(↑45)
• 广东：2485元/吨(↑10)
• 鲁南：2425元/吨(↑25)
• 内蒙古：2060元/吨(↑0)
• CFR中国主港：2630元/吨(↑0)

市场基本面：

• 供应： 国内甲醇开工率周度小幅上升至73.6%(↑0.2%)；山西华昱90万吨/年装置检修结束于1月25日；重庆卡贝乐85万吨/年装置1月24日重启。
• 进口&海外： 中东装置检修导致海外开工率回落；美国、伊朗装置变动；特立尼达、委内瑞拉、美国塞拉尼斯有检修计划。
• 港口库存： 卓创港口库存周度微降至843万吨。
• 成本端： 动力煤日耗下降，煤价走弱拖累甲醇成本。
• 需求： 兴兴MTO技改检修，关注后续南京诚志、宁波富德检修。

综合判断：

• 甲醇利润差、估值低，下方空间有限。
• 预计近期国内供应稳定，2月到港量预减，港口库存1月累库，2月或好转。
• 综合基本面及成本因素，预计甲醇维持宽幅震荡格局。

2. 尿素分析

现货报价：

• 山东：2115元/吨(-↓32)
• 安徽：2201元/吨(↑5)
• 河北：2108元/吨(-↓1)
• 河南：2146元/吨(-↓9)

市场行情：

• 整体: 国内尿素市场延续下跌，需求偏弱。
• 价格: 全国小颗粒均价环比跌4元/吨。
• 需求： 工业负荷低，复合肥、板材采购低迷；农业刚需一般；储备需求抵触高价，仅逢低补库。
• 供应： 气头装置复产增多。
• 库存： 企业总库存量周度增加14万吨至604万吨；假期临近，下游采购有限，预计上游库存将持续累库。

综合判断：

• 短期尿素市场维持震荡偏弱格局。
• 原因：需求难有实质性改善，供应压力大，库存累库。
• 难有持续反弹动力，需关注需求和库存变化。