20231203-东吴证券-商贸零售行业跟踪周报_后_双减_时代教培复苏需求强韧_可参考酒店行业供给侧改革逻辑_13页_730kb

证券研究报告分析总结：

报告聚焦于商贸零售行业的周度跟踪，重点讨论教培行业在"双减"政策后的转型与复苏，以及其他细分行业如医美、电商、黄金珠宝等的投资机会。教培行业受K9学科类培训禁止影响，头部公司通过业务转型初见成效，业绩恢复明显，推荐新东方。其他板块如医美和电商受益于消费复苏，黄金珠宝因金价上涨表现强劲。整体报告强调供给侧改革、行业复苏趋势和投资风险。

关键点包括：

• 教培行业转型：K9业务受限，机构转向非学科培训、成人培训等，2023年业绩扭转，利润率提升。
• 其他行业：医美渗透率提升、电商产业互联网增长、免税旅游恢复。
• 投资建议：推荐新东方、华住集团，并关注高教和医美公司。
• 风险：消费复苏不及预期，宏观波动等。