20231217-国贸期货-碳酸锂投资周报_资金博弈延续_锂价宽幅波动_12页_1mb

碳酸锂市场周报（期货、现货双面承压）

1. 价格行情

• 期货宽幅震荡：主力合约周收于101800元/手，周跌幅达126%，周减仓约90754手。
• 现货持续下行：电碳（SMM参考价）至104500元/吨，较上周跌14000元/吨；工碳（SMM参考价）至93750元/吨，较上周跌11500元/吨，电碳-工碳价差扩至10750元/吨。

2. 供给端分析

供给端1：锂矿价格持续下跌

• 锂辉石精矿价1470美元/吨（跌145美元/吨），锂云母（Li2O：15%-20%）价1725元/吨（跌200元/吨），锂云母（Li2O：20%-25%）价28625元/吨（跌2625元/吨）。
• 供给端2：碳酸锂产量数据分歧显著
  • 全月产量408万吨（同比大增1758%），但分项与排产均呈混乱：
  • 电池级碳酸锂产量268万吨（同比超4900%增长），但12月环比下滑407%；
  • 锂源结构：辉石端产量155万吨（环比微增），云母端113万吨（因价格回落径跌），盐湖端产约75万吨（稳定持平）。

开工率小幅回落

• 全碳酸锂月度开工率下滑至44%，其中云母端（36%）和辉石端（46%）同步收缩。

3. 需求端表现

需求端1：磷酸铁锂需求急剧下滑

• 12月铁锂产量91.1万吨（同比暴跌96.8%），三元材料产量530万吨（呈现弱势）；
• 正极材料同步走跌：价格区间降低750-3000元/吨，三元材料平均跌幅超4500-8500元/吨。

需求端2：新能源汽车虽产量高增长，但传导不畅

• 11月新能源汽车产量1074万辆（同比涨398%），销量1026万辆（同比增305%），但受终端汽车库存滞后，需求向上传导乏力。

库存端：各类主体库存均有所累增，上游库存（约382万吨）和下游库存（约130万吨）总计625万吨，环比上升。

建议与展望

• 首次交割临近，多空博弈激烈，期货继续关注仓单注册情况，控制已有风险敞口；
• 锂价或继续下探，倚仗材料传导僵况，市场预计偏弱震荡下行为主。