2000年-世界发展银行全球_Impediments_to_the_Development_and_Efficiency_of_Financial_Intermediation_in_Brazil_20页_1mb

总结：巴西金融中介发展与效率的障碍

核心内容

本论文分析了巴西金融中介发展和效率低下的原因，指出其法律和监管环境存在严重缺陷，影响了金融体系的运作和经济增长。作者认为，巴西需要进行一系列改革，以提升金融中介的效率和水平。

主要观点

• 金融中介的重要性：金融中介的发展水平和效率是经济增长的重要决定因素。巴西的金融中介水平和效率较低，表现为较低的流动性负债占GDP比例、较低的私人信贷占GDP比例以及较高的净利息利润率和运营成本。
• 法律和监管环境的不足：巴西在债权人的权利、合同执行和信息共享方面存在重要缺陷，这些因素限制了金融中介的效率。特别是司法系统效率低下，导致合同执行成本高，影响了银行对贷款的回收能力。
• 信息共享的局限性：巴西缺乏全面的信用记录系统，主要依赖负面信息，限制了银行使用信用评分模型的能力。信息共享的不足也加剧了信贷市场的摩擦。
• 会计标准的不完善：巴西的会计标准虽优于拉美国家，但低于OECD国家，影响了财务信息的透明度和可靠性，进而影响了金融中介的决策和合同执行。

关键信息

金融中介发展现状（1997年数据）

债权人权利与合同执行

• 巴西的债权人权利指数为2，低于拉美国家平均水平（1.38）和OECD国家（1.82）。
• 合同执行指数为2.02，远低于OECD国家（2.99）。
• 司法系统效率低下，巴西法官平均处理的待决案件数量远高于新加坡和匈牙利，案件解决时间也较长。
• 破产案件的执行时间长达1至10年，增加了债务回收的难度。

信息共享的不足

• 巴西缺乏全面的信用记录系统，主要依赖负面信息，限制了银行使用信用评分模型的能力。
• 信息共享不足导致信贷市场摩擦增加，影响了银行对借款人的评估和监督能力。

会计标准的不完善

• 巴西的会计标准指数为54，优于拉美国家（46）但低于OECD国家（65）。
• 更好的会计标准有助于提高财务信息的可靠性，降低合同执行成本。

合同执行对金融中介发展的影响

• 合同执行效率对私人信贷水平有显著影响，若巴西达到OECD国家的平均水平，私人信贷将提高至55%。
• 合同执行效率的提高可以带来更高的经济增长率，从0.32%提升至1.51%。

法律改革的初步成效

• 巴西已采取一些法律改革措施，如扩展“fiduciaria”制度至住房领域，引入“cédula de crédito bancário”等，但效果尚未显现。
• 一些新的法律措施旨在减少对法院的依赖，提高合同执行效率。

净利息利润率的高成本因素

• 运营成本：巴西银行的运营成本（10%）远高于拉美国家（5.81%）和上中等收入国家（3.87%）。
• 通货膨胀和高实际利率：导致净利息利润率上升，银行需补偿资本贬值。
• 准备金率：巴西的准备金率（75%）较高，影响了净利息收入。
• 税收负担：巴西的银行税（1.1%）是拉美和上中等收入国家的两倍，显著增加了净利息利润率。
• 法律和制度缺陷：包括司法效率低下、合同执行不力和腐败问题，导致银行难以回收贷款，从而推高净利息利润率。

政策建议

• 司法系统改革：提高合同执行效率，减少案件积压和解决时间。
• 强化债权人权利：确保债权人能够有效执行合同，特别是在破产和重组过程中。
• 完善信用信息共享：建立全面的信用记录系统，包括正面和负面信息。
• 提升会计标准：提高财务信息的透明度和可比性，支持更有效的金融中介活动。
• 降低金融中介税收和准备金率：以减少银行成本，提高净利息利润率的合理性。
• 加强法律和制度建设：减少腐败和提升司法效率，以支持金融体系的健康发展。

结论

巴西的金融中介发展受法律和监管环境的严重制约。提升司法效率、强化债权人权利、完善信用信息共享和会计标准是关键改革方向。这些措施不仅有助于提高金融中介的效率，还将对经济增长产生积极影响。