20260409-中金公司-中金_全球研究_跨国公司成长启示录上篇_三_中国企业迈向出海新征程_30页_5mb

报告摘要

中金·全球研究 | 中国企业迈向出海新征程总结

核心内容

本报告为《跨国公司成长启示录》系列的第三篇，重点分析中国企业出海的现状、与发达国家的差异、面临的挑战及未来发展方向。报告指出，随着我国企业综合实力的提升和全球化布局的深入，中国企业正从产品出海迈向产能出海，出海意愿强、基数低、增速快，但与发达国家相比，仍存在差距，需要打造“六边形战士”以增强全球竞争力。

主要观点

中国企业出海现状
- 2024年我国ODI流量达1,922亿美元，CAGR为2.43%，占全球比重11.9%，较2021年提升2.6ppt。
- 2024年我国制造业ODI达375亿美元，占我国ODI流量的20%，是ODI增长的重要驱动力。
- 我国企业海外布局意愿提升，2023年希望扩大海外布局的企业比例达49.1%。
- A股上市公司海外收入占比从2017年的12%提升至2024年的15%；中国100大跨国企业海外收入占比从17.3%提升至20.8%。
与发达国家的比较
- 2024年我国GDP占全球比重为17%，商品/服务出口占比分别为18% / 6%，ODI存量/流量占比分别为8% / 12%，相比发达国家仍处于较低水平。
- 日本在1980s期间ODI流量与GDP比值为13%，而我国目前为12%，差距仍明显。
- 与欧美相比，我国企业出海在品牌、销售网络、产品/服务技术水平上仍存在短板。
面临的挑战
- 全球外资审查趋严，尤其在欧美市场，2017年后审查国家数量翻倍，审查强度增加。
- 企业面临的主要挑战包括监管合规、法律法规解释不一致、政局不稳、人才缺乏、投资回报率下降等。
- 企业出海的区域和行业集中度较高，存在“扎堆出海”现象，不利于国际协同。
出海方式的差异
- 日本企业采用“抱团出海”，不同行业企业紧密协作，而我国企业存在“集而不群”现象，缺乏协同。
- 中国企业更倾向于向东南亚等发展中市场布局，而日本当年更偏向欧美。
打造“六边形战士”的必要性
- 中国企业需在品牌、管理、研发、生产、营销、全球化运营等方面全面提升。
- 品牌建设滞后于制造业发展，需加强全球品牌建设，提升信任度。
- 管理水平有待提升，尤其在销售网络、品牌、产品/服务技术水平等方面。

关键信息

ODI发展
- 2024年我国ODI存量为3.1万亿美元，流量为1,628亿美元。
- 2017年后我国ODI投向欧美比例下降，东南亚占比提升。
- 我国ODI流量与GDP比值为0.95%，美国为1.09%，日本为3.94%。
企业出海意愿与布局
- 贸促会调查显示，2022年样本企业中50%的企业于2013年后首次开始海外布局。
- 2023年样本企业海外资产超过1000万美元的比例达31%，较2010年提升显著。
品牌与管理
- 2025年中国品牌价值为1.81万亿美元，位列全球第二，但与美国（6.41万亿美元）相比仍有差距。
- 品牌信任度从2021年的6%提升至2024年的20%，但发达国家市场信任度仍低于我国。
- 企业管理水平处于中游，与欧美存在差距，尤其在销售网络、品牌知名度等方面。
出海方式差异
- 日本企业“抱团出海”，我国企业“扎堆出海”，后者存在“内卷外化”现象。
- 我国企业更注重成本和规模优势，但需在品牌和管理方面加强。
未来发展方向
- 中国企业需提升综合实力，实现从国内龙头向全球领先跨国企业的转变。
- 需重视品牌建设和管理能力，提升全球竞争力。
- 需适应发达国家市场环境，增强对当地消费者和市场的理解。