20241119-天风证券-腾讯出海报告（一）_加快全球扩张_数字生态先行_7页_536kb

腾讯出海报告（一）总结

核心内容

腾讯近年来加快了全球扩张的步伐，以构建全球数字生态为战略重点，主要围绕数字生活、数字内容、数字科技和海外投资四大方向展开。公司通过微信、WeChat等社交平台，以及腾讯视频、腾讯游戏、阅文集团、腾讯音乐等业务，持续输出中国数字产品与服务，增强全球影响力。

主要观点

• 数字生活：腾讯通过微信和WeChat构建了全球社交和支付网络，覆盖74个国家和地区，支持31种币种结算，境外商户超600万，小程序成为海外商家拓展市场的利器。
• 数字内容：腾讯内容出海涵盖影视剧、游戏、网络文学、音乐等领域，推动了中国文化的全球传播。其中，腾讯游戏海外收入占比提升至30%，WeTV覆盖200多个国家和地区，阅文集团WebNovel上线超3800部中国网文翻译作品。
• 数字科技：腾讯云作为核心数字科技服务，全球布局数据中心和加速节点，覆盖58个可用区，3200多个加速节点，海外客户突破10000家，合作伙伴超11000家。其大数据业务在海外市场三年增长超400%，助力多个行业客户构建稳定的数据基础设施。
• 海外投资：腾讯通过投资、并购等方式，持续加强在游戏、人工智能、量子科技、医疗健康等前沿领域的布局，与全球80多家游戏公司合作，推动其在全球市场中的竞争力。

关键信息

数字生活

• 微信及WeChat：截至2024年第三季度，合并月活跃账户数达13.82亿。
• 跨境支付：覆盖74个国家和地区，支持31种币种结算，境外合作机构超千家，商户超600万。
• 小程序出海：帮助海外商家以低成本实现经营需求，展现腾讯在全球社交和支付领域的强大影响力。

数字内容

• 腾讯视频海外版（WeTV）：覆盖200多个国家和地区，海外APP总下载量超2亿，支持10种语言。
• 腾讯游戏海外收入：2024年三季度达到145亿元，同比增长9%。其中，《PUBG MOBILE》《荒野乱斗》《VALORANT》等表现突出。
• 网络文学：阅文集团WebNovel覆盖全球200多个国家和地区，上线超3800部中国网文翻译作品。
• 音乐内容：QQ音乐海外版JOOX在泰国市场份额超70%，全民K歌海外版WeSing也成功出海。

数字科技

• 腾讯云：自2016年开展海外业务以来，海外客户累计突破10000家，合作伙伴超11000家，海外业务连续三年保持双位数增长。
• 技术产品：涵盖AI、云原生、音视频、边缘加速、数据库等领域，为海外机构和中企提供多元化解决方案。
• 行业应用：腾讯云助力游戏、社交、电商、制造、金融等行业客户构建高效、安全、稳定的大数据基础设施。

海外投资

• 游戏投资：腾讯投资了动视暴雪、育碧、拳头、蓝洞、Supercell、Epic等全球知名游戏公司，通过“自研+发行+投资”模式巩固全球游戏市场地位。
• 前沿科技：投资涵盖量子计算、人工智能、医疗健康等领域，增强公司在全球科技领域的竞争力。

投资建议

• 短期：游戏业务产品周期推动收入增长加速。
• 中期：视频号广告加库存支撑广告收入增长韧性，金融科技及企业服务业务有望随宏观环境修复增长。
• 长期：腾讯高毛利率的增量业务有助于中期毛利率提升，国际业务扩张为公司参与全球数字经济提供机遇。

风险提示

• 海外业务扩展不及预期：文化差异、市场需求波动及本地化适应难度可能影响腾讯海外收入增长。
• 监管不确定性：欧美等地区对数据隐私和互联网内容的监管日益严格，可能影响业务合规性。
• 外汇波动：海外收入占比上升，汇率波动可能对实际收入造成不利影响。

结论

腾讯通过数字生活、内容、科技和投资四大方向推动全球扩张，展现了强大的国际影响力和市场适应能力。随着全球数字经济的发展，腾讯的出海战略不仅有助于其多元化发展，也为参与全球数字生态提供了重要机遇。然而，海外业务面临文化差异、监管不确定性和外汇波动等风险，需持续关注其本地化能力和合规管理。