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报告摘要

黑色产业
铁矿石：金融政策稳预期，短期基本面矛盾不显，但5月钢材产量或达峰值，出口关税扰动及国内需求淡季预期导致减产压力，中长期或受钢厂限产及中美贸易摩擦影响，建议逢高试空。
煤焦：蒙煤供应受限，焦煤成交氛围转弱，多数焦企处于盈亏平衡状态，焦炭库存高企，粗钢压减政策下供应过剩格局难改，煤焦或跟随成材走势震荡。
螺纹钢：钢厂利润尚可，周产量高于去年同期，但出口压力及需求季节性下滑预期存在，钢厂对提价抵触，库存低位支撑价格，预计震荡运行。
玻璃：库存小幅累库，房地产行业仍处调整周期，需求回升乏力，叠加金三银四旺季转淡，玻璃缺乏推涨动力，预期震荡。
股指期货/期权
沪深300、上证50、中证500、中证1000指数均上涨，宏观情绪回暖，市场多头持仓，但需关注美联储5月议息会议及关税政策变化对避险需求的影响。
贵金属
黄金：高利率环境下定价逻辑转向央行购金主导，美元信用问题及去美元化趋势增强黄金的避险属性，但美国非农数据超预期削弱降息预期，短期或高位震荡。
白银：受黄金逻辑影响，预计高位震荡。
轻工纸浆
纸浆：现货价格下跌，外盘价持续走低，成本支撑减弱，纸厂库存高企，需求疲软，预计价格偏弱震荡。
油脂油料
豆油：东南亚棕榈油进入增产期，库存或累库，叠加南美大豆丰产及进口利润倒挂，预计震荡偏空。
粕类：美豆种植改善，巴西物流及中美政策不确定性压制价格，豆粕供应增加及需求阶段性回落，预计震荡偏空。
豆二：南美大豆增产及到港量上升施压价格，预计震荡偏空；豆一或受供应宽松影响震荡。
化工
PX：原油反弹及地缘因素支撑，但PTA需求回落，预计跟随油价震荡；PTA加工差走弱，供需波动需关注原料价格变化；MEG原料端偏弱，宏观情绪波动导致价格宽幅震荡；PR及PF或因成本与下游需求博弈呈现窄幅跟涨。
塑料与PP
塑料：原油上涨及中美和谈支撑，但新增产能预期及下游开工走弱，预计05合约偏强运行；PP检修增加，成本端原油及甲醇上涨，但下游需求疲软，现货价格下跌，短期偏强震荡。
PVC
PVC：电石价格稳定，上游开工回落，下游需求回升，库存去化，出口成交尚可，预计震荡偏强。