20221125-瑞达期货-花生市场周报_油厂收购节奏放慢_花生期价上有阻力_17页_1mb

花生市场周报总结（2022.11.25）

核心内容概览

本周花生市场整体呈现震荡走势，期货价格尾盘下挫，现货价格略偏强。市场供需格局偏松，主要受到供应偏紧和需求下降的双重影响。油厂收购节奏放慢，加工利润下降，而花生粕价格下跌对需求端形成压制。此外，花生处于反向市场，期货价格低于现货价格，基差有所扩大。

主要观点

供应端

• 供应偏紧：河南、山东产区农户和贸易商惜售情绪明显，东北产区因天气和疫情影响，上货量有限，整体供应量有限。
• 产量趋势：自2010年以来，中国花生产量已连续十年增长，2021/22年度为1830.80万吨，预计2025年将超过1900万吨，年均增长率需达1.08%。
• 油厂库存：样本油厂花生库存小幅增加至113760吨，但整体仍处于较低水平。

需求端

• 油厂开机率回升：样本油厂开机率继续小幅上升至45.2%，预计春节前将有所增加。
• 加工利润下降：山东、河南地区样本油厂加工利润为112元/吨，较上周下降110元/吨。
• 花生油走货尚可：花生油现货价格保持稳定，一级普通花生油出厂价为17500元/吨，浓香型为18500元/吨。
• 花生粕价格下跌：山东日照花生粕现货价格为5400元/吨，较上周下降400元/吨，与豆粕价差大幅收窄至150元/吨。

期现市场

• 期货价格震荡：花生2301合约本周收跌1.21%，收报10416元/吨。
• 价差缩小：2301与2304合约价差维持在-288元/吨，未出现明显扩大。
• 反向市场：花生现货价格高于期货价格，基差为684元/吨，较上周上升144.67元/吨，处于反向市场。

关键信息汇总

供应情况

• 主产区上货量有限，农户和贸易商惜售情绪明显。
• 2021/22年度中国花生产量为1830.80万吨，2025年目标为1900万吨。
• 东北产区受天气和疫情影响，上货量受限。

需求情况

• 油厂开机率小幅回升，春节前有望进一步增加。
• 花生油走货尚可，但花生粕价格下跌，油厂压榨利润下降。
• 花生粕-豆粕价差大幅收窄，反映需求疲软。

期现市场动态

• 花生2301合约震荡运行，尾盘下挫。
• 期货与现货价差缩小，基差扩大，市场处于反向状态。
• 仓单为0，市场流动性较低。

进出口数据

• 2022年9月花生进口量为25698.94吨，环比下降65.94%，同比下降19.17%。
• 2022年9月花生出口量为5439.69吨，环比上升31.30%，同比上升9.47%。

期权市场情况

• 历史波动率下降：花生期权标的20日历史波动率为14.41%，较上周下降2.55%；40日波动率为16.99%，较上周下降1.35%。
• 市场预期趋稳：波动率下降表明市场对未来价格波动的预期有所减弱。

结论

综合来看，花生市场在本周表现出震荡偏弱的态势，主要受供应偏紧和需求下降的影响。尽管油厂开机率有所回升，但整体购销仍处于僵持状态，价格波动受限。未来需关注油厂春节前备货情况及天气对供应的影响，同时留意花生粕与豆粕价差变化对需求端的进一步影响。市场处于反向状态，期货价格低于现货，建议投资者谨慎操作，关注供需变化及政策动向。