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白糖日度数据与市场分析总结（2023/01/31）

核心内容

1. 期货盘面数据

• 郑糖主力合约：SR2303、SR2305、SR2309合约均出现上涨，涨幅在2.93%至3.19%之间。
• ICE原糖：国际原糖价格涨至近六年最高点，收盘价报21.21美分/磅，涨幅1.19%。
• 结算价：主力合约结算价与收盘价基本持平，反映市场交割价格的稳定性。

2. 基差与仓单情况

• 基差：主力合约基差为负，显示现货价格低于期货价格，但幅度较小。
• 仓单变化：白糖注册仓单数量有所增加，日环比上涨1.91%，表明市场参与者对后市持乐观态度。

3. 乙醇折糖与跨期价差

• 乙醇折糖价：巴西乙醇折糖价为12.39元/吨，原糖价较乙醇折糖价高8.57元/吨，显示原糖在成本端具有优势。
• 跨期价差：SR3-5价差为-7元/吨，SR5-9价差为208元/吨，反映市场对远期合约的预期偏强。
• CFTC持仓：CFTC11号糖持仓量为1065027，持仓变化为+22688，显示市场多头情绪有所增强。

主要观点

国际市场

• ICE原糖上涨：国际原糖价格突破近六年高点，上涨1.19%，主要受供需偏紧影响。
• 印度出口配额未定：市场预期印度糖出口将低于预期，可能对糖价形成支撑。
• 巴西燃油税政策影响：巴西燃油税政策变化可能影响糖厂制糖偏好，但当前原糖价仍高于乙醇折糖价，乙醇价格仍具吸引力。

国内市场

• 郑糖上涨：国内白糖期货主力合约高开后窄幅震荡，SR2303收盘价报5856元/吨，涨幅3.19%，突破前高。
• 节后需求改善：春节后国内白糖需求端普遍好转，预计2月消费将优于往年，关注下游补库情况。
• 原糖带动郑糖上涨：节前原糖大幅拉升带动郑糖上涨，叠加国内消费数据好于预期，郑糖大幅补涨。
• 现货价格上涨：广西糖现货采购价格较节前上涨约150元，显示市场对白糖的预期偏强。

关键信息

• 市场情绪：节后市场情绪高涨，原糖对郑糖的带动作用明显增强。
• 内外价差修复：郑糖价格因原糖上涨而有所修复，关注内外价差是否持续缩小。
• 进口利润：巴西和泰国的进口利润分别为685元和681元（配额内），而配额外进口利润分别为-698元和-702元，显示配额内进口更具吸引力。
• 数据来源：同花顺、钢联数据、UNICA、ISMA、OCSB、新湖研究所。
• 撰写人：陈燕杰、孙昭君（新湖农产品组）。
• 审核人：刘英杰。
• 免责声明：本报告由新湖期货股份有限公司提供，不构成投资建议，仅用于信息参考。

结论

短期内，国内白糖期货价格或高位偏强震荡，主要受国际原糖上涨及国内节后需求回暖影响。需关注国内消费数据是否持续改善，以及巴西燃油税政策变化对乙醇价格的潜在影响。同时，进口利润数据表明配额内进口仍具吸引力，而配额外进口利润为负，显示国际糖价相对较高。市场情绪整体偏乐观，但需警惕内外价差修复后的波动风险。