20230403-华安证券-一图看清新发债券型基金的变化_4页_288kb

新发债券型基金变化分析总结

核心内容概述

本报告分析了2020年至2023年一季度债券型基金的发行情况，涵盖了存量基金产品与新发基金产品的变化趋势。主要关注点包括基金发行数量、发行份额、杠杆率设置及信用债配置比例等。

存量基金产品分析

发行数量趋势

• 2020年：发行1015只债券型基金
• 2021年：发行1152只债券型基金
• 2022年：发行963只债券型基金

整体来看，债券型基金发行数量呈现波动趋势，2022年较2021年有所下降。

季度发行情况（2022Q1-2023Q1）

• 2022Q1：212只
• 2023Q1：285只
• 环比变化：2023Q1发行数量较2022Q1有所增长。

债券发行类型占比

• 中长期纯债型基金在2022Q1-2023Q1的发行金额占比持续上升，从54%增长至76%。

新发基金产品分析

杠杆率设置

• 共有76只新发债券型基金，其中：
  • 2只基金根据封闭与开放式设置不同的杠杆率上限
  • 11只基金杠杆率上限为200%
  • 63只基金杠杆率为140%

杠杆率设置主要集中在140%与200%，其中200%杠杆率的基金数量相对较少。

信用债配置比例

• AAA级债券配置占比：

  • 不低于30%的基金共2只（占比3%）
  • 不低于50%的基金共53只（占比85%）
  • 不低于70%的基金共4只（占比6%）
  • 不低于80%的基金共3只（占比5%）

• AA+级债券配置占比：

  • 不高于20%的基金共3只（占比4%）
  • 不高于30%的基金共11只（占比15%）
  • 不高于50%的基金共53只（占比74%）
  • 不高于70%的基金共5只（占比7%）

• AA级债券配置占比：

  • 18只基金可投资于AA级债券，占比不得超过20%

总体来看，AA+级债券配置比例较高，而AAA级债券配置比例也在持续提升。

关键信息汇总

• 新发基金类型：以中长期纯债型基金为主，占比最高，达到76%
• 杠杆率：大部分基金采用140%杠杆率，少数基金设置为200%
• 信用债配置：AAA级债券配置比例普遍在50%以上，AA+级债券配置比例则相对较低
• 风险提示：数据提取与处理可能存在误差

数据来源

• Wind
• 华安证券研究所

报告撰写人员

• 首席分析师：颜子琦（执业证书号：S0010522030002）
• 研究助理：杨佩霖（执业证书号：S0010122040030）

投资评级说明

• 行业评级：

  • 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上
  • 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间
  • 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上

• 公司评级：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上
  • 无评级：因信息不全或重大不确定性事件导致无法给出明确评级

免责声明

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