20240604-国金期货-_解盘_商品分析师_市场炒作情绪减弱_板块各品种逐渐回归供需基本面博弈_8页_3mb

国金期货研究摘要：市场回归基本面

分析师观点核心

核心观点：市场炒作情绪减退，各品种逐步回归阶段性供需基本面博弈。

油脂油料

• 菜油2409：震荡偏弱。欧洲天气炒作结束后，巴西降雨预期增产及澳大利亚供给增量抵消减产预期；国内宏观情绪消散后商品大跌，近期或触顶，需关注基本面驱动。
• 棕榈油2409：震荡偏弱。马来出口数据好转超预期，库存或有所积累；印尼参考价下调，但消费受限电和生物柴油政策保障；国内库存因买船增多将缓解紧张；终端备货尚可，成交升水，基本面略有支撑但压力明显，短期偏弱震荡，关注外盘和价差。
• 豆一2407：低位震荡。USDA报告显示出口缓慢，压榨数据预示大豆库存高企，国内进口大豆成本支撑不明朗，短期维持低区间震荡。
• 豆油2409：震荡偏弱。美豆种植加速，短期利空；国内进口恢复，开机率提升，压榨利润恢复，供应宽松预期下，基本面支撑减弱；需关注天气升水预期。
• 豆粕2409：震荡偏强。美豆种植、巴西升水下行为利多，国内库存下移替代空间压缩、短期到港量偏少构成支撑，短期价格回调空间有限，支撑位关注3450。
• 花生2410：震荡偏弱。终端备货平淡，产区供应压力仍存，新作区干旱影响种植进度，短期现货及盘面走势均偏弱。

软商品与谷物

• 白糖2409：震荡偏强。市场担忧巴西南部增产冲击但实际执行可能不及预期；拉尼娜预期仍存炒作空间；国内产销数据尚可，挺价明显，期价在性价比优势下低位震荡偏强。
• 玉米2407：震荡调整。美玉米价格大跌牵连玉米期价走低；国内新粮价格低、饲用需求部分替代玉米，供应端渠道商惜售，总体下行空间有限，短期宽幅震荡。
• 鸡蛋2409：震荡偏强。端午备货支撑走强，现货价格上行；期货合约弱势震荡，关注现货行情和价量关系变化。
• 生猪2409：震荡偏强。现货价格上涨，产能去化影响及养殖看涨情绪、二次育肥支撑盘面，远月合约高位博弈加剧。

其他分析

报告指出，当前市场炒作情绪消散，天气、宏观因素成为次要考虑，回归基本面是主旋律。重点关注USDA报告、进口数据、国内供需变化和资金流向对各品种波动的影响。期市有风险，操作需谨慎。