20251207-国泰期货-花生_关注现货_7页_739kb

花生研究报告摘要 (2025年12月7日)

1. 市场回顾

• 现货价格：截至12月4日，全国通货米均价为4.07元/斤，周环比下跌0.97%。
• 供应：花生供应量增加，油厂开机率小幅提升，压价收购导致油料米供应压力加大。食品加企业以刚需采购为主，大部分消化库存。
• 期货表现：花生主力合约（PK2603）周环比下跌，价格区间在8022-8146元/吨之间。

2. 市场展望

• 价格分化：东北地区因农户惜售支撑，商品米价格较高；河南白沙米因质量参差不齐，价格稳中偏弱；优质大花生因食品厂刚需和油厂采购支撑，价格相对平稳。
• 供需博弈：贸易环节普遍谨慎，油厂严控质量并根据合同量调价，导致油料米市场疲态显现，利润接近微利或保本。
• 长期不确定性：近月合约价格底部较为坚实，但远月合约受春节前卖压、油厂收购及进口米等因素影响，驱动不强。

3. 风险提示

• 宏观环境：如政策变化、全球经济波动等。
• 资金因素：市场资金流动影响价格波动。
• 天气因素：干旱、洪涝等自然灾害可能影响产量。

4. 关键数据

• 全国通货米均价4.07元/斤，周环比跌幅0.97%。
• 油厂开机率12.47%，环比上涨0.79%。
• 花生期货主力合约周环比下跌，最高8146元/吨，最低8022元/吨。

5. 总结

本次报告指出2025年花生市场正处于供需博弈阶段，价格地区间分化明显，东北地区支撑较强，河南地区偏弱。贸易环节和油厂采谨慎，导致市场价格理性回调。期货市场近月合约底部坚实，但远期不确定性增加。投资者需关注油厂收购策略调整及进口米对市场的影响。