20180806-中泰证券-复利防御_9页_546kb

复利防御总结

核心内容

本报告由中泰证券股份有限公司经纪业务部产品经理郝振府撰写，内容涵盖央行动态、要闻评析、债券市场跟踪及复利沙龙等部分，旨在为低风险投资者提供投资策略和产品建议，帮助其在规避风险的同时实现资产的保值增值。

---

央行动态

货币市场

• 央行本周未开展公开市场操作，当日无逆回购到期。
• 当周累计净回笼2100亿元，显示央行在维持流动性合理充裕的同时，适度收紧操作。

外汇市场

名称	现价	涨跌	涨跌幅	年初至今
美元兑人民币	6.8277	0.0175	0.26%	4.92%
欧元兑美元	1.1695	0.0526	0.05%	2.27%
美元指数	94.3403	0.0501	0.05%	2.26%
美元兑瑞郎	0.9873	-0.0036	-0.37%	1.32%
美元兑日元	109.63	-0.1250	-0.11%	-2.70%

---

要闻评析

美欧贸易摩擦趋于缓和

• 美国与欧盟达成一致，避免贸易战，并致力于推进零关税目标。
• 协议内容包括零关税、零非关税壁垒和非汽车工业产品零补贴。
• 虽然双方同意暂不对欧盟汽车加征关税，但真正实现零关税仍需时间。

对中国的影响

• 美欧联合声明中提到改革世界贸易组织，可能对中国的制造业形成制约。
• 美国参议院通过“综合关税法”，旨在促进本土制造业发展，而非缓和中美贸易关系。
• 美国可能在未来取代巴西成为欧盟最大的农产品进口来源国，影响部分欧盟农业生产国利益。

点评

尽管美欧贸易摩擦有所缓和，但对中国而言，仍存在一定的负面压力，需关注后续政策动向对市场和投资的影响。

---

债券市场跟踪

• 上周央行开展5020亿元MLF操作，净投放1320亿元，继续将短期资金替换成长期稳定资金。
• 银行间流动性较为充裕，资金价格回落，带动利率债短端收益率下行。
• 长端收益率受宽松预期修正和风险偏好回升影响略有上行。
• 信用债市场情绪回暖，信用利差收窄，其中城投债表现优于产业债。

政策调整影响

• 国常会明确财政政策要更加积极，货币政策保持适度社融规模和流动性合理充裕。
• 政策微调导致债市结构变化，利率债收益率下行空间有限，风险偏好企稳回升。
• 前期集中于利率债的资金或将向信用债分流。

投资建议

• 把握个券安全是投资的重中之重。
• 交易性机会关注AA+及AA中资质和流动性较好的品种。

---

复利沙龙

债券投资概述

• 债券投资可获取固定利息收入，也可通过买卖赚取价差。
• 上交所挂牌债券包括国债、企业债、公司债、可转债等。

债券投资特点

1. 安全性高：债券到期偿还本金和利息，收益稳定。
2. 收益稳定：可获得利息收入，也可通过价差获利。
3. 流动性强：上市债券可在交易市场随时买卖，流动性不断加强。

投资策略建议

• 债券投资应注重分散配置，结合股票、债券等不同产品形成投资组合。
• 政府债券风险较低，公司债券风险较高但收益也更高。
• 债券期限越长，利率越高，但风险也越大；期限越短，利率越低，风险越小。

---

产品介绍

• 本产品主要关注低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金等。
• 研究跟踪和策略分析旨在为低风险投资者提供与风险承受能力相匹配的投资机会。
• 目标是实现超过银行定期存款利率的稳定收益，保障资产保值增值。

---

产品发布信息

• 发布周期：每交易日上午9:00之前。
• 产品风险等级：低风险。
• 发布渠道：短信、公司网站、OA、综合金融管理平台。
• 资料来源：Wind资讯、互联网等公开信息。

---

重要声明

• 本报告基于外购资讯、公开信息及研究报告整理分析，不保证其准确性与完整性。
• 投资者应独立作出决策，自行承担投资风险。
• 报告内容不得擅自发布、复制或修改，需注明出处为“中泰证券财富泰山”。