20241216-国投期货-生猪周报_需求进入旺季_供应仍显充足_9页_1mb

生猪市场周度总结（12月1-16日）

核心内容

近期生猪市场呈现需求旺季与供应充足的双重特征。尽管生猪现货价格小幅上涨，但整体市场仍处于供大于求的状态，期货市场走势偏弱，操作机会有限。

主要观点

1. 生猪现货价格小幅上涨

• 截至12月16日，生猪出栏均价为15.91元/公斤，较前周上涨0.26元/公斤。
• 仔猪价格有所下降，15公斤仔猪出栏价为461元/头，较前周下降11元/头。
• 50公斤二元母猪价格为1619元/头，较前周下降1元/头。

2. 屠宰量上升，但猪源仍充足

• 样本日均屠宰量为18.5万头，较前周增加1.4万头，屠宰量持续上升。
• 大猪出栏比例提高，散户出栏积极性增强，集团场仍以标猪为主。
• 冻品库存率降至15.56%，鲜销率升至94.01%，显示市场供应端较为宽松。

3. 价差与利润情况

• 肥标价差小幅收窄，150公斤肥猪较标猪价差为0.42元/公斤，175公斤肥猪溢价为0.91元/公斤。
• 自繁自养利润为133元/头，环比下降39元/头；外购仔猪养殖利润为-96元/头，环比下降29元/头。
• 仔猪销售毛利为65元/头，环比下降6元/头。

4. 二次育肥表现

• 12月1日至10日，二次育肥销量占比为0.71%，较前值下降0.15个百分点。
• 各省份二育栏舍利用率下降4-10个百分点，当前处于23%-37%区间，表明市场对二次育肥的热度有所降温。

5. 产能与供应

• 11月能繁母猪存栏量环比增加0.34%-0.36%，连续第9-10个月增长。
• 中小散养户存栏量环比下降0.65%，而规模场存栏量环比增加0.39%。
• 11月新生仔猪数量为527.02万头，环比下降0.41%，结束了此前连续7个月的增长趋势。

关键信息

供应端

• 冻品库存率下降，显示市场去库存压力有所缓解。
• 生猪出栏均重上升，12月计划出栏量环比增加3.22%-5.36%，表明供应端仍保持稳定增长。

需求端

• 12月进入腌腊灌肠需求高峰期，对现货价格形成一定支撑。
• 但整体需求增长有限，未能有效拉动价格大幅上涨。

利润与成本

• 养殖利润持续下滑，自繁自养利润降至133元/头，外购仔猪养殖利润为负。
• 期货合约估值下移，多数合约已跌破成本线，追空风险较高。

后市展望

12月处于供需两旺阶段，但供应端仍保持充裕，屠宰量持续上升，市场整体偏弱。随着猪源充足，价格反弹空间有限，建议投资者保持谨慎，关注资金动向与政策变化。

操作评级

• 生猪：☆☆☆
  表示当前市场偏多/空趋势不明显，操作可操作性较弱，以观望为主。

数据来源

• 涌益咨询、我的农产品、wind、国家统计局、同花顺ifind

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