20160512-安信证券-投资策略主题报告_PowerWall引爆储能蓝海_新三板喜迎黄金时代_35页_1mb

PowerWall 引爆储能蓝海，新三板储能公司发展分析总结

核心内容

2016年5月12日发布的报告指出，储能产业在政策支持和技术进步的推动下，正迎来快速发展期。储能技术作为构建能源互联网的重要组成部分，具有解决电力系统中时间和空间不平衡问题、提高能源利用效率的关键作用。电化学储能因其技术成熟、应用广泛和成本下降潜力大，成为当前储能技术发展的主流方向。

报告强调，特斯拉推出的PowerWall储能电池实现了光伏、储能与电动车的协同，推动了家庭能源使用方式的变革，为储能行业带来了巨大的市场机遇。同时，国内储能市场正从示范阶段向商业化应用迈进，尤其是风光储能领域，需求巨大。

新三板储能公司相较于A股储能公司，在电池产业链细分领域表现突出，具备技术优势和估值优势，是储能行业的重要参与者。

主要观点

1. 储能技术多样化，电化学储能最具发展前景

   • 储能技术分为机械储能、电化学储能和电磁储能三大类，其中电化学储能技术因技术成熟、应用广泛而成为主流。
   • 锂离子电池因高能量密度、长寿命和环保性能，在储能市场中表现尤为突出，其成本有望随着规模化生产和技术进步而显著下降。

2. 储能电池市场空间广阔

   • 全球储能市场预计在2024年将达到210亿美元，其中电网储能、社区储能、住宅储能和商用储能市场将占据重要份额。
   • 中国储能市场增长迅速，2015年电化学储能累计装机量达106MW，预计到2020年市场规模将超过千亿。

3. 政策支持推动储能行业发展

   • 国内外政策对储能产业的扶持力度加大，尤其是国家层面将储能纳入“十三五”规划，显示了对储能产业的高度重视。
   • 中国出台多项支持政策，如《中国制造2025》、《能源发展战略行动计划》等，推动储能技术研发和应用。

关键信息

• 储能市场结构：储能是构建能源互联网的胶合剂，主要应用于发电、输电、配电和用电环节。
• 技术发展：锂离子电池是当前储能技术的主流，其成本占电池总成本的85%以上，未来有望通过规模化生产、新材料应用和性能提升实现成本下降。
• 市场预测：全球储能电池市场预计到2024年将达到12000MW，其中锂离子电池需求年复合增长率约为20%，储能电池需求年复合增长率约为25%。
• 政策趋势：中国储能产业将获得国家层面的专项支持，政策补贴和标准制定将促进行业规范化发展。
• 行业趋势：随着新能源汽车和可再生能源的发展，储能电池市场将迅速扩大，尤其是电池回收和再利用方面，将为储能成本降低和市场扩展提供助力。

新三板储能公司特点

1. 专注于细分领域：新三板储能公司多集中在锂电池、负极材料、隔膜、EVA胶膜等细分领域，技术优势明显。
2. 技术与市场结合：公司积极布局新技术和新市场，如石墨烯材料、新能源汽车、分布式储能等，提升行业竞争力。
3. 财务表现优于A股：新三板储能公司估值更具优势，部分公司如天丰电源、贝特瑞等，财务数据表现出良好的增长态势。

新三板储能公司精选

天丰电源（832283.OC）

• 公司简介：专注于锂电池业务的高新技术企业，产品涵盖磷酸铁锂启动电源和三元动力电源。
• 亮点分析：国内磷酸铁锂启动电池龙头，技术领先，销售网络发达；前瞻性布局三元正极材料市场。
• 财务透视：2015年营收达290.87百万元，净利润51.40百万元，市盈率38.45，PEG为0.21。

贝特瑞（835185.OC）

• 公司简介：全球锂电池负极材料行业龙头，布局石墨资源，产业链完整。
• 亮点分析：投资芳源环境，布局三元正极材料前驱体领域；获得多项专利，技术实力强。
• 财务透视：2015年营收达1597.66百万元，净利润140.91百万元，市盈率27.28，PEG为2.22。

海优新材（831697.OC）

• 公司简介：专注于太阳能电池组件EVA胶膜一体化的提供商，技术领先。
• 亮点分析：产品获得多项国际认证，与产业链上下游企业深度合作。
• 财务透视：2015年营收达345.00百万元，净利润28.52百万元，市盈率30.13，PEG为0.50。

天劲股份（831437.OC）

• 公司简介：从事3C消费类锂离子电池、高倍率聚合物电池、储能电池及动力电池研发、生产和销售。
• 亮点分析：与华为合作，进入基站储能市场；具备丰富研发经验，技术专利多。
• 财务透视：2015年营收达410.96百万元，净利润22.59百万元，市盈率21.82，PEG为-10.58。

第六元素（831190.OC）

• 公司简介：专注于石墨烯粉体及其他新型碳材料产品的研究、开发和销售。
• 亮点分析：掌握石墨烯制备技术，积极布局产业链上下游，与多家企业开展合作。
• 财务透视：2015年营收达22.96百万元，净利润-20.39百万元，PEG为32.34。

纽米科技（831742.OC）

• 公司简介：专注于湿法锂离子电池隔膜材料的高新技术企业。
• 亮点分析：具备湿法隔膜核心技术，已进入国际锂电池生产厂家LG的供应线。
• 财务透视：2015年营收达151.17百万元，净利润-8.37百万元，PEG为-845.66。

风险提示

• 行业发展不达预期：储能行业仍处于发展阶段，市场增长可能不及预期。
• 政策风险：政策支持是储能行业发展的关键，若政策出现变动，可能影响行业发展。

结论

储能产业在政策和市场双重驱动下，正迎来黄金发展期。新三板储能公司在细分领域和技术创新方面表现突出，具备良好的发展潜力。随着技术进步和市场扩大，储能行业将迎来更广阔的发展前景，为新能源和可再生能源的并网提供重要支持。