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爱建证券研究所晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会纪要主要分析了国内市场、行业动态、宏观经济和国际市场的最新情况，重点围绕A股市场走势、行业供需变化、政策动向以及全球市场联动效应等方面展开。

国内市场分析

主要观点

• 股指震荡分化：周四沪深股指低开震荡，主板指数走低，而双创指数（创业板、科创板）则表现活跃，形成明显分化。
• 板块轮动明显：航天军工、中芯概念、半导体等板块涨幅居前，煤炭、医疗、白酒等板块调整。
• 成交量显著放大：两市成交量达1.19万亿，创近期新高，显示市场活跃度有所提升。
• 多空博弈激烈：市场缺乏有效增量资金，以存量资金为主，多空分歧加大，短期仍将围绕中短期均线震荡。

政策背景

• 央行降准预期：国务院常务会议决定适时运用降准等工具支持实体经济，尤其是中小微企业。
• 资本市场改革：国家强调建设中国特色资本市场，推动金融业改革，提升资本市场战略地位。
• 资金面压力：南向资金持续流出，A股市场资金供求失衡，做多信心不足。

技术面分析

• 震荡盘升趋势：自5月以来，股指逐步回升，成交量回升至万亿水平，市场参与度提高。
• 创业板指引领：创业板指数作为市场风向标，近期表现强劲，可能对整体股指产生指引作用。
• 短期支撑较强：多次考验半年线后获得支撑，多方承接意愿较强，但市场仍以结构性行情为主。

行业动态与点评

动力电池行业

• LG化学扩产：计划投资15万亿韩元（约855亿元人民币），目标产量增长超225%，将带动供应链锂电企业订单增加。
• 锂价趋势：中金公司预测，2021-2025年锂供需将逐步紧缺，锂价进入中长期牛市，主要由新能源需求驱动。

猪价走势

• 短期上涨：全国生猪及白条肉价格环比分别上涨10.3%和8.9%。
• 下半年预期：商务部表示将保持宏观调控，防止价格剧烈波动，预计下半年猪价以稳中盘整为主。
• 行业拐点信号：能繁母猪存栏量增速转正，猪价跌势有望缓解，但养殖利润仍处于亏损状态。

宏观经济动态

1. 公平竞争审查制度细化：市场监管总局等五部门印发《实施细则》，关注地方保护、退出市场障碍等问题，强化市场公平性。
2. 新冠疫苗进展：国家药监局已批准22个新冠疫苗进入临床试验，并附条件批准4个疫苗上市，另有3个疫苗获紧急使用许可。
3. 碳市场建设：生态环境部启动全国碳排放权交易，计划逐步扩大行业覆盖范围，包括水泥、有色、钢铁等高排放行业。
4. 海南自贸港政策：四部门出台政策，允许进出岛航班在封关前加注保税航油，免征相关税费，支持海南自贸港发展。

国际市场动态

指数表现

• 道琼斯工业指数：-0.75%
• 标普500：-0.86%
• 纳斯达克指数：-0.72%

大宗商品

• NYMEX原油：+1.53%
• LME铜：-1.24%
• CBOT大豆：-0.68%
• COMEX黄金：-0.04%

市场背景

• 美国就业数据：初请失业金人数意外上升，显示就业市场复苏仍不稳固。
• 日本贷款增速：6月银行贷款年率降至1.4%，为2013年以来最低，反映经济复苏乏力。
• 全球流动性：美联储维持购债计划，欧美多边保护主义抬头，全球量化宽松周期延续，推动资产价格波动。

关键信息总结

• A股市场：结构性行情为主，成交量回升，但缺乏增量资金，多空分歧加大。
• 锂价预期：中长期锂价有望上涨，新能源需求持续推动。
• 猪价走势：短期上涨，下半年预计稳中盘整，行业或接近拐点。
• 政策动向：国内强化公平竞争审查、推进碳市场建设、支持海南自贸港发展。
• 国际环境：欧美市场流动性宽松，全球通胀风险被淡化，资产价格波动加剧。

风险提示与展望

• A股短期震荡：市场仍需关注创业板指动向，操作上建议控仓精选个股。
• 海外市场波动：美联储政策不变，欧美市场受保护主义影响，全球产业链承压。
• 行业机会关注：新能源、碳中和相关行业具备长期增长潜力，猪价或进入稳定期。

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