20250818-华龙期货-橡胶周报_宏观转暖库存下降_盘面或将震荡偏强_16页_3mb

天然橡胶期货周报（2025年8月18日）

摘要：
本周天然橡胶期货主力合约总体震荡上行。宏观方面，通胀数据参半导致美联储降息预期不稳；美俄会谈提振市场情绪，整体氛围转暖。基本面看，供应端在东南亚天气转好和国内降雨减少的背景下，新胶产量增加，支撑盘面；需求方面，全钢胎企业开工率小幅回升，但半钢胎去库仍不畅，终端汽车销量同比改善。库存持续下降且幅度扩大，预计短期价格或继续维持震荡偏强走势，建议多单持有并关注半年线压力。

一、行情回顾

• 天然橡胶主力合约RU2601上周价格区间15565-16000元/吨，收盘15905元/吨，周内上涨355点，涨幅2.28%。
• 现货方面，SCRWF现货价14750元/吨，RSS3现货价19850元/吨，整体跟随期货价格上涨。

二、基本面分析

供给端：

• 泰国、中国、越南等地产量增加，新胶放量，供应压力略显。
• 7月进口同比增加，原料成本有所支撑。

需求端：

• 半钢胎企业开工率小幅下降，全钢胎小幅上升，全钢胎库存压力有所缓解。
• 铜胎企业去库不畅。终端方面，7月汽车产销数据虽环比下降，但同比表现强劲。

三、库存动态

• 上期所库存较上周增加。
• 天然橡胶社会库存及青岛总库存均环比下降且降幅扩大。

四、后续关注

产业应密切关注以下因素：

1. 宏观通胀、降息动态变化；
2. 东南亚产区天气及新胶产量节奏；
3. 终端需求转变及出口增量情况；
4. 中美关税延长政策及零关税推进；
5. 欧盟反倾销调查进展。

五、操作建议

• 单边：建议多单继续持有，并在半年线附近考虑部分止盈；
• 套利：可择机进行09-01反套操作；
• 期权：暂时观望。

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注：如无特殊说明，文中“美金”统一理解为“美元”