20251105-东亚期货-贵金属有色金属产业日报_17页_5mb

贵金属有色金属产业日报分析总结

贵金属分析

• 短期趋势：尽管长期来看央行购金和投资需求可能支撑贵金属价格，但11月短期预计进入调整阶段，缺乏强驱动。
• 黄金：SHFE黄金期货价格中枢上抬，COMEX黄金与金银比价变动，期现价差收敛。金价波动与美元指数、美债实际利率呈负相关。
• 白银：SHFE白银期现价差变化，期现基差变动。

铜分析

• 价格与供需：铜价回落，但下游采购情绪好转，期现价差收敛。进口盈亏扩大，加工费TC下降，预计11月减产可能导致库存去库，价格支撑较强。
• 库存：SHFE和LME铜库存变化，注册仓单占比季节性波动。

铝分析

• 价格运行：近期铝价上涨由投机资金驱动，供需矛盾存在。国内电解铝需求偏弱，库存充足。
• 氧化铝：价格偏弱运行，受供应过剩影响。需关注11月15日供暖对生产限制。
• 库存与基差：沪铝仓单季节性变化，氧化铝进口盈亏和基差波动较大。

锌分析

• 价格与库存：锌价维持调整，国内外价差变化。LME锌去库速度放缓，库存提供支撑。
• 供需关系：TC大幅下降，冶炼端减产意愿上升，库存变化需关注。

镍分析

• 矿价与新能源：镍矿价格受雨季支撑，新能源需求旺季，但不锈钢报价下调，行业普遍亏损，减产预期增强。
• 库存与基差：沪镍基差扩大，不锈钢仓单库存季节性变化。

锡分析

• 供给约束：云南产量下滑，精矿进口锐减，短期锡价偏强，支撑在27.6万元附近。
• 库存与基差：沪锡仓单库存变化，进口盈亏反套机会。

碳酸锂分析

• 短期修复：碳酸锂板块超跌，下游补库需求提振价格。锂矿到港缓解库存压力。
• 库存与价差：碳酸锂仓单库存下降，社会库存去库，价差扩大。

关注宏观数据、供需变化及政策风险，参考机构观点进行趋势判断。