20240107-上海证券-轻工纺服行业周报_户外行业空间大_崛起快_国产扫地机出海正当时_13页_921kb

行业周报总结：户外行业空间大、崛起快，国产扫地机出海正当时

主要观点

本周A股纺织服装和轻工制造行业指数小幅下跌，但表现优于大盘。户外鞋服行业快速崛起，安踏2023Q4业绩亮眼，零售额同比增长10-60%。国产扫地机品牌加速出海，寻求海外市场增长。预计中国户外产业2025年规模超3万亿元，相关政策支持力度加大。投资建议关注纺织服装、轻工制造及跨境电商领域个股，风险包括原材料价格波动和市场竞争加剧。

市场回顾

上周纺织服装指数下跌约0.67%，轻工制造指数下跌约0.66%，沪深300指数下跌约2.97%。行业在申万一级行业中涨幅排名居前，服装家纺和家居用品子行业表现分化，部分跌幅较大。

纺织服装分析

户外鞋服行业呈高速增长态势，安踏品牌2023Q4零售额同比增长10-20%，FILA增长25-30%，其他品牌增速达55-60%。始祖鸟和萨洛蒙品牌在中国市场快速崛起，大中华区营收增速强劲，预计2025年户外产业规模超3万亿元。森马服饰推出新品牌VIVIDBOX和SHUKU，结合直播电商策略，2023年直播电商市场规模预计达4.56万亿元。

轻工制造分析

家居企业加速产业升级，从“产品出海”转向“产业出海”。头部企业如梦百合和曲美家居加大海外投资，扩建生产基地，推动产能升级。与传统代工模式相比，出海方式更多元化，包括境外建厂和品牌并购，乐歌股份海外仓利用率高，受益于跨境电商需求增长。

跨境电商和家用电器分析

跨境电商政策支持力度加大，TikTok美国站目标2024年营业额175亿美元，佣金调整助力平台盈利。家用电器领域，扫地机器人行业进入新成长期，国产品牌如科沃斯、石头科技拓展海外市场，2023H2产品已覆盖多国市场，有望通过技术创新提高市占率。

投资建议

关注：纺织服装（A股）- 报喜鸟、比音勒芬、海澜之家、歌力思等；（港股）- 李宁、安踏等；轻工制造- 欧派家居、顾家家居、太阳纸业等；跨境电商- 拼多多、华凯易佰等。

风险提示

原材料价格波动、终端消费疲软、行业政策变动和市场竞争加剧风险。