20260511-宝城期货-铜日报_沪铜横盘震荡_4页_486kb

报告摘要

有色金属市场分析总结

核心内容

本文档是宝城期货投资咨询部发布的关于沪铜市场的分析报告。报告指出，近期沪铜主力合约横盘震荡，有小幅移仓迹象。基本面变化不大，但节后市场情绪回暖，叠加供应端持续偏紧，铜精矿加工费（TC）处于负值区间，冶炼厂利润承压，对铜价构成较强支撑。同时，海外市场有供应收紧预期，铜价偏强。预计未来铜价将维持高位震荡，市场暂无边际驱动。虽然供应紧张格局未变，但高铜价已抑制下游需求，现货市场成交谨慎，制约铜价的上行空间。

主要观点

沪铜走势：沪铜主力合约近期横盘震荡，有小幅移仓迹象。
基本面：供应端持续偏紧，铜精矿加工费（TC）处于负值区间，冶炼厂利润承压，对铜价构成支撑。
市场情绪：节后市场情绪回暖，铜价偏强。
未来展望：预计铜价将维持高位震荡，市场暂无边际驱动。
需求制约：高铜价已抑制下游需求，现货市场成交谨慎，限制铜价上行空间。

关键信息

图表信息

图1：铜基差
展示了铜的基差变化情况，但具体数据未在文档中列出。
图3：上期所仓单
2021年4月1日至2026年4月1日的上期所仓单数据如下：
- 2023年4月3日：310,000
- 2024年4月3日：150,000
- 2025年4月3日：150,000
- 2026年4月3日：15,000
- 2026年4月4日：15,000
图2：铜月差
展示了铜的月差变化情况，具体数据如下：
- 2021年3月4日：500
- 2021年3月7日：1,000
- 2021年4月1日：1,500
- 2021年4月4日：5,000
- 2021年4月7日：1,500
- 2021年5月11日：1,500
- 2021年5月14日：5,000
- 2021年5月17日：1,500
- 2021年6月19日：5,000
- 2021年6月22日：1,500
- 2021年6月26日：5,000
- 2021年7月28日：-1,566.74
- 2021年12月3日：-1,988.88
图4：LME 库存
展示了LME铜库存的变化情况，具体数据如下：
- 2021年1月1日：100,000
- 2021年3月1日：120,000
- 2021年5月1日：140,000
- 2021年7月1日：165,000
- 2021年9月1日：215,566
- 2021年11月1日：245,566
- 2021年12月1日：255,566
图6：伦铜升贴水
展示了伦铜的升贴水情况，但具体数据未在文档中列出。