> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属市场分析总结 ## 核心内容 本文档是宝城期货投资咨询部发布的关于沪铜市场的分析报告。报告指出，近期沪铜主力合约横盘震荡，有小幅移仓迹象。基本面变化不大，但节后市场情绪回暖，叠加供应端持续偏紧，铜精矿加工费（TC）处于负值区间，冶炼厂利润承压，对铜价构成较强支撑。同时，海外市场有供应收紧预期，铜价偏强。预计未来铜价将维持高位震荡，市场暂无边际驱动。虽然供应紧张格局未变，但高铜价已抑制下游需求，现货市场成交谨慎，制约铜价的上行空间。 ## 主要观点 - **沪铜走势**：沪铜主力合约近期横盘震荡，有小幅移仓迹象。 - **基本面**：供应端持续偏紧，铜精矿加工费（TC）处于负值区间，冶炼厂利润承压，对铜价构成支撑。 - **市场情绪**：节后市场情绪回暖，铜价偏强。 - **未来展望**：预计铜价将维持高位震荡，市场暂无边际驱动。 - **需求制约**：高铜价已抑制下游需求，现货市场成交谨慎，限制铜价上行空间。 ## 关键信息 ### 图表信息 - **图1：铜基差** 展示了铜的基差变化情况，但具体数据未在文档中列出。 - **图3：上期所仓单** 2021年4月1日至2026年4月1日的上期所仓单数据如下： - 2023年4月3日：310,000 - 2024年4月3日：150,000 - 2025年4月3日：150,000 - 2026年4月3日：15,000 - 2026年4月4日：15,000 - **图2：铜月差** 展示了铜的月差变化情况，具体数据如下： - 2021年3月4日：500 - 2021年3月7日：1,000 - 2021年4月1日：1,500 - 2021年4月4日：5,000 - 2021年4月7日：1,500 - 2021年5月11日：1,500 - 2021年5月14日：5,000 - 2021年5月17日：1,500 - 2021年6月19日：5,000 - 2021年6月22日：1,500 - 2021年6月26日：5,000 - 2021年7月28日：-1,566.74 - 2021年12月3日：-1,988.88 - **图4：LME 库存** 展示了LME铜库存的变化情况，具体数据如下： - 2021年1月1日：100,000 - 2021年3月1日：120,000 - 2021年5月1日：140,000 - 2021年7月1日：165,000 - 2021年9月1日：215,566 - 2021年11月1日：245,566 - 2021年12月1日：255,566 - **图6：伦铜升贴水** 展示了伦铜的升贴水情况，但具体数据未在文档中列出。 ## 其他信息 - **作者声明**：作者具有期货从业资格和投资咨询资格，承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 - **免责条款**：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。 - **公司信息**：宝城期货投资咨询部位于浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼，咨询热线为400 618 1199。 - **服务理念**：公司秉持“服务国家、知行合一、走向世界、专业敬业”的理念，致力于为客户提供期货咨询服务。 ## 投资咨询部成员介绍 - **闾振兴** 从业资格证号：F03104274 投资咨询证号：Z0018163 - **涂伟华** 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 - **胡芳** 从业资格证号：F0239140 投资咨询证号：Z0023564 - **陈栋** 从业资格证号：F0251793 投资咨询证号：Z0001617 - **毕慧** 从业资格证号：F0268536 投资咨询证号：Z0011311 ## 文档来源 - **数据来源**：Wind、宝城期货研究所 - **图片来源**：文档中包含多个图表，具体数据和信息均来自上述来源。 ## 服务信息 - **获取每日期货观点推送**：可通过关注宝城期货官方微信获取每日期货观点推送。 - **公司理念**：公司秉持“诚信至上、严谨管理、合规经营、开拓进取”的理念。 - **扫码关注**：文档末尾附有二维码，可扫码关注宝城期货官方微信，获取更多期货资讯。