指数成分股2019年12月调整名单预测：指数调整规则更新，关注新纳入样本的投资机会-20191107-光大证券-11页_747kb

指数调整规则更新及2019年12月成分股预测总结

核心内容

本报告分析了2019年12月主要指数成分股调整规则的变化及预测结果，帮助投资者了解指数调整对股价可能产生的影响。主要内容包括指数调整规则更新、预测模型效果、2019年12月各指数调整预测名单及冲击系数分析，以及相关风险提示。

主要观点

• 指数定期调整规则在2019年7月进行了更新，长期停牌股票的认定标准更加严格，从连续停牌3个月调整为连续停牌25个交易日。
• 指数成分股预测模型自2018年12月开始样本外跟踪，整体准确率超过90%，部分指数如中证500和上证50的预测准确率接近100%。
• 指数调整通常会带来显著的纳入效应和剔除效应，新纳入样本股在调整公告后10个交易日内通常具有超额收益，而剔除样本股则在20个交易日内可能产生负面效应。
• 投资者应关注预测调入和调出名单中的股票，特别是那些具有较高冲击系数的股票，以评估其市场影响。

关键信息

指数调整规则更新

• 长期停牌定义：从连续停牌3个月调整为连续停牌25个交易日。
• 停牌处理规则：增加了对调整公告日至生效日之间停牌股票的处理，以及停牌原因为重大负面事件的处理方式。
• 样本空间筛选：各指数样本空间筛选流程存在差异，如上证50的样本空间基于上证180成分股，中证系列指数则剔除沪深300样本股和市值排名前300名的股票。

指数成分股预测效果

• 沪深300：2019年6月预测纳入准确率为88.8%，剔除准确率为100%。
• 中证500：2019年6月预测纳入准确率为96.0%，剔除准确率为94.0%。
• 上证180：2019年6月预测纳入准确率为88.9%，剔除准确率为88.9%。
• 上证50：2019年6月预测纳入准确率为100.0%，剔除准确率为100.0%。

2019年12月指数调整预测名单

沪深300指数

• 预测调入：豫园股份、晨光文具、泰格医药等18只股票。
• 预测调出：小商品城、金融街、上海石化等18只股票。
• 冲击系数较高：小商品城（5.44）、金融街（4.23）、上海石化（4.06）等股票需警惕其剔除带来的负面影响。

中证500指数

• 预测调入：小商品城、金融街、广州港等50只股票。
• 预测调出：佛山照明、靖远煤电、太原重工等50只股票。
• 冲击系数较高：小商品城（9.17）、金融街（7.13）、广州港（6.77）等股票的纳入效应值得关注。
• 重点股票：广汇能源（4.89）、太钢不锈（3.14）、盈峰环境（3.41）、星宇股份（2.64）等股票的纳入效应可重点关注。

上证180指数

• 预测调入：西南证券、恒力石化、东方电气等18只股票。
• 预测调出：养元饮品、新湖中宝、金隅集团等18只股票。
• 冲击系数总体较低：调入股票冲击系数普遍较低，整体影响较小。

上证50指数

• 预测调入：上海机场、隆基股份、山东黄金、红塔证券等4只股票。
• 预测调出：宝钢股份、中国交建、上海银行、南方航空等4只股票。
• 冲击系数较高：宝钢股份（2.83）、中国交建（2.31）、上海银行（2.08）、南方航空（1.23）等股票需警惕其调出带来的负面影响。

风险提示

• 模型失效风险：预测基于历史数据，随着市场环境变化，指数调整效应可能失效。
• 数据源差异：预测数据源与指数公司不完全一致，预测名单不能保证完全准确。
• 投资建议：本报告不构成投资建议，投资者应结合自身情况作出决策。

行业及公司评级体系

基准指数说明

• A股主板基准为沪深300指数。
• 中小盘基准为中小板指。
• 创业板基准为创业板指。
• 新三板基准为新三板指数。
• 港股基准指数为恒生指数。

估值方法的局限性说明

• 本报告基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
• 采用的估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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