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国贸商品指数日报总结（2026/05/22）

核心内容概述

本报告为国贸期货研究院宏观金融中心发布的《国贸商品指数日报》，内容涵盖当日国内商品期市行情综述及主要商品指数的表现。报告由分析师郑建鑫撰写，其从业资格号为F3014717，投资咨询号为Z0013223。

主要观点分析

1. 整体市场表现

• 多数商品下跌：周四（5月21日）国内商品期市收盘多数下跌，其中工业品、农产品及新能源材料跌幅较大，而航运期货和基本金属表现相对较好。
• 综合指数下跌：国贸商品综合指数从2443.90跌至2436.66，跌幅为0.30%。

2. 商品细分市场分析

(1) 黑色系商品

• 行情综述：黑色系商品多数下跌，双焦跌幅明显。
• 短期趋势：终端需求季节性转弱预期升温，钢材库存降幅放缓，黑色商品延续走弱，焦煤和焦炭承压运行。
• 中期展望：中东地缘冲突引发能源品价格上涨，印尼对煤炭出口的管控预期为焦煤提供支撑，预计中期焦煤将维持宽幅震荡。

(2) 基本金属

• 行情综述：基本金属多数上涨，沪锡涨幅达1.81%。
• 短期趋势：沪铜早间高开高走，但日内回落，收盘涨幅收窄。
• 中期展望：全球铜矿紧缺格局加剧，铜精矿现货加工费降至-100美元/吨以下，铜价下方存在支撑。AI、电网、新能源等需求推动铜消费增长，铜价有望延续强势。

(3) 能源化工品

• 行情综述：能源化工品多数下跌，原油跌幅达3.93%。
• 短期趋势：美伊局势缓和信号释放，国际油价大幅回调，内盘原油系品种承压。
• 中期展望：美国原油库存大幅去化，引发全球供应收紧担忧，推动原油系跌幅收窄，但国际油价仍受中东局势影响，存在波动。

(4) 油脂油料

• 行情综述：油脂油料全部下跌，棕榈油跌幅为2.02%。
• 短期趋势：国际油价重挫，叠加美国作物生长天气良好，拖累CBOT大豆价格，国内油脂期货全线收低。
• 中期展望：印尼供应收紧与马棕出口疲软形成多空交织，国内棕榈油库存高企压制价格。但中东局势仍存变数，CBOT大豆后期可能反弹，对国内油脂形成潜在提振。

关键信息汇总

商品指数表现

数据来源

• 国贸商品指数由国贸期货自主编制，基础数据来源于期货交易所和Wind资讯。

免责声明

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• 期货市场风险较高，入市需谨慎。

总结

总体来看，当日国内商品期市呈现下跌趋势，工业品、农产品及新能源材料跌幅较大，而航运期货和基本金属表现较好。黑色系商品因终端需求转弱和供应充足承压，但中期存在支撑；基本金属受铜矿紧缺和下游需求提振影响，预计中期走势偏强；能源化工品受美伊局势和库存变化影响，短期承压但中期存在反弹可能；油脂油料受国际油价和天气影响，短期走弱但后期存在提振预期。投资者需关注市场动态及政策变化，谨慎决策。