20201019-太平洋-金融工程量化择时周报_转为中性延续超配权重行业_10页_1mb

金融工程量化择时周报总结

核心内容

本周金融工程量化择时策略分析表明，当前行业走势处于临界值，具有变盘可能性。因此，策略观点由之前的超配调整为中性。在行业配置方面，建议可适当超配权重行业。

主要观点

• 行业涨跌幅排名：银行、食品饮料、医药行业排名上升。
• 行业波动率排名：银行和非银波动率下降较多，食品饮料和医药波动率下降幅度收窄。
• 权重前5名行业表现：
  • 银行行业符合“急涨”定义。
  • 没有行业处于涨跌幅相关性多头排列。
  • 全部行业处于均线多头排列。
• 权重行业与小行业对比：权重前5名行业近期跑输小行业组合的比例上升。
• 策略效果：
  • 通过多因子模型剥离行业相关性后，择时日胜率提升至55%。
  • 平均持仓周期增长至5个交易日。
  • 该策略可应用于周度择时。

关键信息

一、行业指数排名变动情况

• 行业涨跌幅：
  • 银行、食品饮料、医药行业本月涨跌幅排名上升。
  • 食品饮料和医药行业在近三年平均排名较高。
• 行业波动率：
  • 整体波动率下降。
  • 银行和非银波动率下降较多。
  • 电子元器件在近三年平均波动率排名较高。
  • 银行平均波动率排名较低。

二、多头排列情况

• 涨跌幅分位数：
  • 银行行业2日涨跌幅高于近一年90%分位数，符合急涨定义。
• 涨跌幅相关性：
  • 前五名权重行业中，无行业处于5日和10日相关性多头排列。
• 均线情况：
  • 多数行业指数处于多头排列，表明短期市场风险较低。

三、涨跌幅均值情况

• 权重前5行业近两周走势：
  • 银行、非银行金融、食品饮料、医药等行业表现有所波动，但整体趋势偏向上涨。
• 权重后5行业近两周走势：
  • 表现较为波动，但近期平均涨跌幅有所改善。
• 涨跌幅差值：
  • 权重前5行业近期跑赢小行业比例有所上升。

四、行业权重排名

• 沪深300行业权重：
  • 银行、非银行金融、食品饮料、医药等行业权重较高。
  • 银行行业权重排名稳定，但近期有所下降。
• 中证500行业权重：
  • 计算机、电子元器件、医药等行业在中证500中权重较高。
  • 餐饮旅游行业在中证500中权重排名较高。

五、历史业绩表现

• 策略历史回测：
  • 2013年至今，权重行业策略净值持续跑赢沪深300指数。
  • 使用多因子模型后，择时效果显著提升。
  • 指标包括收益率、基准、超额收益、波动率、夏普比例、跟踪误差、信息比例、持仓时间、最大回撤、最大相对回撤和盈亏比。

六、风险提示

• 本报告基于历史价格和统计规律，但二级市场受即时性政策影响，可能出现统计规律之外的走势。
• 报告结论仅供参考，不构成对市场走势的预测。

七、投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：预计未来6个月行业回报高于市场5%以上。
  • 中性：预计未来6个月行业回报介于-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月行业回报低于市场5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间。

结论

综合近期权重行业指数走势，短期对沪深300指数保持乐观态度。建议投资者适当超配权重行业以捕捉市场机会。