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东兴证券晨报摘要

分析师推荐：四川黄金（001337SZ）
四川黄金为西部矿产金龙头，资源及成本优势持续优化。公司金精矿毛利率行业领先（53.80%），单位成本优势明显。预计2024-2026年营收分别为942/1104/1264亿元，归母净利润343/416/492亿元，对应PE分别为27.39X、22.56X、19.08X。首次覆盖给予“推荐”评级。

航空机场2月数据点评
国内航线运力同比下降约63%，供需端经历“挤水分”过程；国际航线淡季需求不足，客座率环比下降。预计国内航线随着运力回转逐步缓解过剩问题。

重要公司资讯

• 小米集团全年收入达3659亿元，智能电动汽车收入321亿元，加大AI研发投入。
• 华友钴业与卫蓝新能源签订固态电池战略合作协议。
• 中国联通营业收入同比增长46%，净利润同比增长105%，算力投资增长显著。
• 惠誉下调美国2025年经济增长预期至17%。

经济要闻

• 国家能源局公布全社会用电量增长乐观数据，工业用电占比提升显著。
• 《苏州市AI芯片产业发展措施》公开征求意见，鼓励企业并购扩张。
• 消费贷利率降至年化2.49%，消费信贷市场竞争加剧。
• 30年期国债期货价格再创年内新低，反映市场对资金面预期变化。
• 新能源公交车更新补贴政策实施，中央与地方财政共担资金。

市场策略与行业分析

• 东兴策略建议关注消费政策落地与顺周期板块机会。
• 东兴宏观指出美国就业市场总量尚可但脆弱，政策调整可能带来外生冲击。
• 东兴煤炭认为板块估值低位，高分红特性具备核心配置价值。
• 东兴房地产指出新房及二手房销售增速放缓，政策持续推动市场企稳。

免责声明
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—— 东兴证券研究所整理