20231003-交银国际证券-每日晨报_7页_400kb

宏观观点与美国政府停摆

• 美国政府面临停摆风险，核心矛盾为部分共和党要求削减财政拨款与赤字激增的冲突。
• 停摆可能导致短期经济社会紊乱，且可能推迟经济数据发布，从而延迟美联储加息至12月。
• 美股、港股可能在停摆初期短暂调整后反弹，美债维持震荡。政府停摆引发的短暂市场平静将随着后续数据恢复而结束。
• 美元-财政范式转变：美联储缩表加上海外主要国家需求下降，推高美债供应，美债环境可能恶化。

华润电力会议更新

• 8月公司售电量同比下滑，主因风电与火电供能不足及去年高基数。
• 公司预计燃料成本同比下降9%，火电电价调整仍取决于煤价降幅。
• 容量电价或成火电板块利好，维持买入评级与2114港元目标价。

恒生指数及公司数据

• 恒生指数本周平稳，估值显示部分高股息公司表现疲软，但多数公司合理估值可参考。
• 部分公司面值上升，市盈率降至新低，如长和实业（0002）、港铁公司（0066）、电能实业（0006）等。

分析师评级

• 分析师个人评级包括“买入”、“中性”与“沽出”，用于比较行业表现。
• 个股评级与大盘表现比较：领先、同步与落后，如恒生指数为大盘标竿。

免责声明

• 分析师无利益冲突，无交易或关联交易记录。
• 研究报告不宣作为投资建议，不承担因资料依赖问题导致的法律责任。