20250206-东吴证券-传媒互联网_电子行业专题_2025_国产AI机会正启——字节生态篇_30页_2mb

国产AI加速发展，字节生态成重点投资领域

2025年国产AI产业正迎来快速发展阶段，特别是在大模型技术领域，各大平台之间的差距逐步缩小，开放性和性能优势愈加显著。DeepSeek-R1等模型凭借低推理成本和高效性能，推动了复杂应用的广泛落地，而视频生成技术也在不断突破，例如快手“可灵”模型已在生成质量、语音流畅度等方面逼近国际顶尖水平。

字节跳动在AI领域的投入尤为激进。其豆包大模型持续优化，支持多模态识别，日调用量超4万亿 token。在端侧布局上，字节通过开放API和硬件生态建设，将AI技术引入智能硬件、电商等垂直领域，并推动开源合作。由于豆包模型已实现API成本降至行业“厘时代”，企业应用门槛降低，生态开发者红利初显。

火山引擎依托字节多年积累的推广基础，在大模型云服务赛道快速拓展，成为基础设施弯道超车的代表。其低价、高性能的云服务方案不仅服务了大量AI企业客户，也促进了算力相关产业链（如服务器、散热器、AI芯片）订单增长。

字节系产品如豆包AI助手、猫箱和豆包爱学则在多个场景形成差异化优势。豆包凭借优秀用户体验与语音交互精准度位居全球AI应用下载量前列；猫箱作为C端重要入口，吸引年轻用户进行娱乐互动；豆包爱学在教育领域结合字节模型优势，提供个性化学习支持。即梦平台在视频生成领域虽暂居梯队第二，但在生成效率上有明显优势。

整体来看，大模型价格体系的重构将加速技术红利扩散，AI硬件、数据服务、内容安全等领域亦迎来结构性机会。当前需关注芯片国产化进程、算力短板及模型突破风险。