医药生物行业：众志成城共抗疫情，公共卫生体系长期建设值得关注-20200226-兴业证券-16页_796kb

医药生物行业投资分析总结

核心内容

2020年初，中国面临新型冠状病毒疫情的严峻挑战，医药行业在抗击疫情中发挥了重要作用。多家医药企业积极参与，通过捐赠物资、保障供应、研发检测和治疗产品等方式，展现出社会责任感和行业担当。同时，疫情也暴露出公共卫生体系中的短板，推动了医疗体系的长期建设与升级。

主要观点

• 短期影响一过性：疫情对医药行业部分企业的Q1业绩产生影响，但整体影响具有暂时性，医药产品需求刚性，全年业绩波动有限。
• 长期逻辑不变：医药行业的创新与消费升级仍是核心驱动力，疫情虽带来短期波动，但不会改变行业的长期发展趋势。
• 核心资产布局建议：建议投资者关注具备长期价值、估值合理的医药企业，把握市场反弹机会。

关键信息

一、行业表现与社会责任

• 医药行业企业积极参与疫情防控，包括药品生产、物资捐赠、设备研发与供应、互联网医疗服务等。
• 超过140家药企参与捐赠，累计捐赠金额达数亿元，涉及防护用品、检测设备、药品等多个方面。
• 企业通过线上线下结合的方式提供免费咨询、药品配送等服务，保障防疫物资的稳定供应。

二、公共卫生体系的长期建设

• 疫情暴露了医疗体系在人员、设备、技术等方面的不足，未来将加速公共卫生体系建设。
• 诊疗设备：IVD类设备、影像设备、POCT设备、呼吸机、监护仪等将迎来需求增长。
• 家用医疗器械：疫情提高了公众的防护意识，带动了口罩、体温计、血氧仪等产品的需求。
• 互联网医疗：疫情推动了线上问诊、远程医疗的发展，提升了公众对互联网医疗的认知与接受度。
• 创新药研发：国家加快疫苗和药物研发进程，提升医药研发能力，未来创新药产业链将受益。

三、投资策略建议

1. 客观看待短期影响

• 需求增加：药店、个人防护用品、家用医疗器械、自我治疗类产品、疾病救治类设备等需求上升。
• 影响复杂：IVD、血液制品等需求波动较大，部分非急症类医疗服务、高值耗材及新药推广受阻。
• 短期一过性：疫情对业绩的影响是短期的，建议投资者理性看待，谨慎乐观。

2. 立足长期布局核心资产

• Q1业绩弹性标的：益丰药房、大参林、老百姓、迈瑞医疗、华润三九、鱼跃医疗。
• 逢低布局标的：恒瑞医药、爱尔眼科、长春高新、泰格医药、药明康德、片仔癀、华兰生物、丽珠集团、健帆生物、艾德生物。

四、重点企业行动汇总

风险提示

• 部分标的Q1业绩可能不达预期。
• 相关事件时间可能延长。
• 行业政策严厉程度可能超预期。

投资建议

• 短期关注：可关注受益于疫情需求增长的医药消费类企业，如药店、家用医疗器械企业。
• 长期布局：建议逢低布局具备核心竞争力、估值合理的医药龙头股，如恒瑞医药、药明康德、爱尔眼科等。
• 核心资产：重点关注具备长期增长潜力、技术领先、市场份额稳固的医药企业。

附注

• 本报告由兴业证券医药行业分析师黄翰漾、徐佳熹撰写。
• 报告内容基于公司公告、官网及公开信息，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立评估信息，并结合自身情况做出决策。