20231208-五矿期货-鸡蛋月报_反弹抛空_25页_1mb

农产品组交易报告总结

月度评估及策略推荐

现货情况：
11月份鸡蛋现货价格先稳后涨，黑山大码蛋价月涨0.2元至4.3元/斤，辛集最高4.3元/斤（报告中的单位可能存在误差，请核实），销区回龙观涨0.15元至4.7元/斤，东莞涨0.17元至4.5元/斤。供应端新开产缓慢增多，终端需求一般，易备货性需求带动，12月价格或承压。

补栏与淘汰：
补栏量中性偏高（卓创口径8892万羽），环比增19%，同比增166%，1-11月累计补栏93亿羽，同比增94%。淘鸡出栏量偏低，鸡龄维持高位524天，年底可能需关注促淘风险。

存栏趋势：
11月末在产蛋鸡存栏增至12.07亿羽，同比增22%。理论存栏于4月前增量4%，同比增幅58%，预计存栏稳步上升。

需求分析：
全年消费平稳，疫后消费转旺季至户外，替代品跌价抑制消费带动，整体需求表现弱于前两年。

交易策略：

• 单边： 逢高抛空02-05合约，2:1盈亏比，1-2个月周期（三星评级），关注供增需弱。
• 套利： 反向套利推荐。

其他事项

• 鸡蛋价格关键影响因素：供应端疫病、需求端消费场景变化、淘汰周期及饲料成本。
• 成本分析：饲料成本2023年高于2021、2022，养殖利润偏高，吸引补栏。
• 动态关注：若蛋价走势不及预期，可能导致淘鸡出栏量增多，影响存栏增量节奏。

风险提示

供需面供强需弱，价格向下跌，建议严格控制仓位。
本报告仅供内部研究参考，不构成交易建议，以五矿期货研究结论为准。