策略专题：以年为时间跨度单位，应该如何做行业配置？-20240109-东方财富证券-22页_664kb

核心观点：

• 提出以12个月频率调仓的中周期行业轮动策略。
• 发现利润增速快、ROE提升幅度大的行业在未来一年回报率通常较好。
• 量价类因子在中周期内仍有效，构建的复合动量因子可显著跑赢行业等权组合。

行业推荐（2023年底时点）：电子、农林牧渔、通信、建材、轻工制造、医药、家电。

风险提示：

• 历史数据有限，模型可能存在过拟合风险。
• 测试结果不能保证对样本外数据的有效性。