20240803-天风证券-通信行业研究周报_GPT-4o_Long_Output_FLUX.1加入模型竞赛_4大云巨头资本开支持续乐观_11页_1mb

通信行业研究周报核心观点与总结

核心观点

近期北美四大云厂商资本开支实现双增长，并继续加码AI领域投入。核心推荐“AI+出海+卫星”三大方向，重点关注算力、网络、IDC及卫星互联网等细分领域。

细分方向重点

1. 人工智能与数字经济

   • 光模块&光器件：重点推荐中际旭创、天孚通信、新易盛，建议关注国产光通信设备及材料公司。
   • 算力基础设施：国产服务器、交换机及液冷技术值得关注。
   • AIGC应用：关注彩讯股份、梦网科技等AI应用标的。

2. 海风与海缆

   • 国内海上风电加速复苏，广东、海南等地新增核准项目超2500MW。重点推荐亨通光电、东方电缆，建议长期关注海缆龙头。海外出海机会显著。

3. 卫星互联网与低空经济

   • 国防信息化加速，低轨卫星与低空经济成重点方向。推荐华测导航、海格通信，关注通导遥细分领域标的。

技术与市场动态

• AI模型进展：OpenAI发布GPT-4o长输出版本及mini模型，StableDiffusion推出FLUX1系列，成本与性能优化显著。
• 云服务支出：Amazon、Meta、微软等巨头资本开支同比大幅增长，AI服务收益占比提升。
• 国内政策：海南简化用海审批，鼓励风电与海洋产业融合。浙江海上风电核准规模突破2500MW。

重点推荐公司

• 光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛
• 海缆龙头：亨通光电、东方电缆
• 低估值高分红：中国移动、中国电信、中国联通
• IDC与液冷：润泽科技、奥飞数据

风险提示

AI技术落地不及预期、行业竞争加剧、海外贸易摩擦等。